宏皓《政府资本运作与投融资管理》

宏皓《政府资本运作与投融资管理》（精选3篇）

宏皓《政府资本运作与投融资管理》 篇1

宏皓：中国最顶级的讲互联网金融老师，央行指定互联网金融培训专家，中国五大银行指定讲互联网金融老师。

一、EMBA及总裁班开学第一课的金牌讲课大师

总裁班开班第一课非常重要，会有很多有意向来听课的学员前来试听，开班第一课直接决定了学员是否会报名，选择老师和课题非常关键。分析当下学员来源主要由三个方面构成：

第一，是房地产商，这个是由市场决定的。房地产商想拿地、找项目、融资，所以来总裁班试试人脉，找找未来的机会；学习新的地产模式。

第二，是银行等金融机构人员，他们往往会来找一些潜在客户，听听最新政策动态和一些创新金融手法。

第三就是投资公司，民间金融机构从业人员，他们往往目标很明确，一是来找资金，二是来学习新的金融工具。

总裁班第一课适合的课题最好是《宏观经济形势分析与资本运作及投融资管理》，这个课题很务实，并且宏观微观兼具，两天总裁班的课程有利于激发学员的学习兴趣和解决学员的切身遇到的企业发展的困难。

选择老师是关键。必须要选长期给各大高校开班第一课的实战型专家，课程精彩才能吸引学员报名。一般总裁班往往会请部委或党校领导来讲第一课，千篇一律的宏观经济让学员云里雾里，感觉每个总裁班都一样，这样激发不了学员的兴趣，因为没有实操性的东西。

因此选老师必须是实战型的，而且讲课要有煽动力，激发学员对未来学习的兴趣，第一课就要讲一些实际运用的东西，虽然不必太深入去讲，但是至少让学员觉得花钱继续听课是值得的。

开学第一课的气氛形成不了，直接会影响接下去学员对课程的积极性，导致未来招生越来越困难。跟各大高校合作开班的培训机构必须深刻意识到开班第一讲的重要性，挖掘出学员的潜在需求点，打破以往培训班的固有模式，发挥创新能动性，找专门讲总裁班开班第一课的老师，使自己的班能做出生机，做出品牌，这样培训项目才能做的更长久。

总裁班开班第一讲金牌主讲人——金融学家宏皓带来2014年中国最精彩的总裁班开班第一讲（2天）：《2014年经济、金融形势分析及资本运作与投融资管理》、《2014年民间金融发展趋势与转型升级应对策略》，宏皓教授是北大、清华、山东财大、中山大学、上海财大、西南财大、西南交大、西安交大、武汉大学等各地高校总裁班长期聘用的总裁班、EDP、EMBA、博士班开班第一讲主讲人。对各类班，尤其是投融资资本运作班，民间金融班这两大需求最大的班级起到了很好的招生效果。可以见宏皓博客及播客视频。

宏皓教授是全国总裁班开班第一课王牌主讲人，是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程第一人，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是讲授房地产课程最具落地实操性的地产转型升级唯一实战专家，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家。

二、中国划时代的金融大师

中国经济经过30年的高增长后,中国经济面临巨大的经济发展瓶颈,中国各行各业也面临巨大的发展瓶颈,中国的各行各业如何转型升级再造辉煌呢,只有运用金融工具,通过金融创新才能抓住新的时代机遇.从现在开始中国的各行各业都要补上金融的短板,通过向本行业的上游或者下游以及横向纵向去开拓本行业新的增长点,提高盈利能力和核心竞争力,打造成行业大品牌.宏皓作为中国划时代的金融大师,经过20多年的理论和实践,找到了通过金融创新提高企业盈利能力和核心竞争力的解决问题方法,能帮企业解决盈利能力低下和竞争力低等一切企业发展难题,是中国唯一能帮企业落地解决问题的金融大师,宏皓教授创建的金融与产业相结合的模式能让中国的企业再发展15年,并且获取的利润会高于过去的同行业商业模式的10倍,更重要的是还能为企业建立一个投融资的大平台,帮助房企业转型升级打造行业大品牌,也能用来控制企业风险与转嫁风险.三、中国唯一的金融学家创建了中国人自己的金融理论

宏皓教授创建了中国人自己的金融投资理论。是中国金融行业里最具影响力的金融实战专家。著有《融资决定成败》等24部著作，是国内在金融领域出版著作贡献最多，受众面最广的金融投资专家。作为中国金融智库首席金融学家、融资专家、财富管理专家，中央财经大学研究员，北京交通大学客座教授、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，中国互联网金融行业协会会长，央视网财经评论员。

宏皓教授在中国的金融市场奋战二十多年，从学者到投资大师宏皓教授经历过金融市场的起起落落，练就了卓越的胆识和睿智的眼光。二十多年一路走来，以其稳健、扎实的理论基础和丰富的实践经验造福于企业，为企业解决具体的问题，每年要去上百个城市与数百名企业家面对面答疑解惑。

宏皓教授深知中国经济的问题所在，深知中国企业的难点，中国有了宏皓教授这样的实践经验丰富的金融大师可以说是中国企业之幸。宏皓教授的这种孜孜不倦的精神，注定了不平凡的人生道路，肩负起历史赋予的重任。金融实战专家宏皓与中国其他教授不同的是，他在二十多年金融实践的历练中，已经创造性的构建了属于中国人自己的金融理论，其代表作《融资决定成败》受到政府机构、企业家、金融行业、各大高校和亿万读者的认可，堪称中国金融市场的经典之作。

四、运用多种金融工具给企业解决具体问题的金融大师

宏皓教授是中国金融实践经验最丰富的金融大师，宏皓教授撰写了农行总行2012年中国财富管理发展报告，指导中国农业银行私人银行金融创新。2013年为招商银行总行建立小贷商学院，指导招商银行小贷中心金融创新。为农业银行、建设银行、工商银行、中国银行、交通银行、兴业银行、光大银行、招商银行、邮政储蓄银行、重庆农商行等总行及各地分行、中国银行业协会等多次培训指导其转型升级。

宏皓教授担任金融顾问并指导转型升级的企业及政府机构：经纬纺机股份有限公司、中国中铁电气化局集团有限公司、中冶置业集团有限公司、中国恩菲工程技术有限公司、黑龙江富锦市、江苏溧阳市，江苏常州市、湖北长阳县、四川眉山市、郑州市航空工业园、内蒙古包头产业园区、中建五局、郑州市黄河勘探设计院、万达集团、广州雅居乐集团等。宏皓教授24年从事金融理论的研究和实践，是中国目前首位指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级的金融实战专家.更是指导房地产企业运用金融工具转型升级的第一人,为房地产企业打造新的金融地产商业模式的金融大师。

综上所述，宏皓教授运用他创建的中国人自己金融理论帮助企业转型升级，帮助企业向金融与控股集团转型，在提高企业的盈利能力的同时还为企业树立了全新的正面新品牌形象，宏皓教授的金融理论不仅能帮企业获取更为低价的成本，还能为企业培育更多的客户群体，帮当地政府培育新经济增长点，解决经济可持续发展的问题，能形成多赢的健康发展的格局。

宏皓教授作为中国唯一的金融学家，在实践中解决具体问题的金融专家，运用多种金融工具给政府、银行、企业解决发展难题的金融大师。

面对当前中国经济的发展瓶颈中有运用宏皓教授创建的中国人自己的金融理论，当前的中国只有宏皓教授的金融理论才能突破中国经济发展的瓶颈，才能培育出中国新的经济增长点，才能打造中国经济的升级版。运用宏皓的金融理论所有的企业、银行才能更好地健康发展,形成自己的核心竞争力。

2014年是培训机构的转型之年，把握好总裁班开班第一课，把握好学员的潜在信息需求点，才能把总裁班办得更好，产生更大社会效益和经济效益。

金融学家宏皓2015年经济、金融类核心课程：

1、《政府、企业资本运作与投融资方法》

2、《宏观经济形势分析与银行金融创新》

3、《房地产行业发展趋势及转型升级》

4、《民间金融转型升级应对策略》

5、《地方融资平台融资模式与金融创新》

6、《经济、金融环境分析与投资策略》

7、《互联网金融对银行的影响及创新应对》

8、《十八届四中全会政策解读与企业应对》

9、《互联网投融资管理策略与金融领域创新》

10、《互联网金融对房地产企业的挑战和创新应对》

11、《企业融资方法与投融资管理》

12、《互联网金融时代投融资管理策略》

13、《互联网金融对券商的挑战和创新应对》

14、《用互联网金融重塑企业商业模式》 金融学家宏皓2015年授课类别推荐： 总裁班开班第一讲

1、《2015年经济、金融形势分析及资本运作与投融资管理》

2、《房地产发展趋势及投融资管理与银行金融创新》

3、《互联网金融时代投融资管理策略及金融领域创新》 银行等金融机构专业课程

1、《2015宏观经济形势分析与银行应对》

2、《私人银行财富管理》

3、《中国财富管理发展趋势》

4、《用金融创新推动农村信用社转型升级》

5、《民间金融转型升级应对策略》

6、《农村金融创新发展与财富管理》

7、《互联网金融对银行的影响及创新应对》

8、《村镇银行政策解读与创新发展》 产业园区课程

《用金融创新推动产业园区转型升级》 企业适用课程

1、《私募股权投资操作实务》

2、《企业资本运作与投融资管理》

3、《企业融资方法与投融资管理》

4、《2015年宏观经济形势与房地产发展趋势及应对策略》

5、《房地产行业转型升级与投融资管理》

6、《2015年宏观经济形势分析与企业资本运作及投融资管理》

7、《互联网金融对房地产企业的挑战和创新应对》

8、《互联网金融时代投融资管理策略及金融领域创新》

9、《经济发展与企业金融创新》 政府适用课程

1、《政府融资平台的创新与投融资管理》

2、《政府资本运作与投融资管理》

3、《地方融资平台融资模式与金融创新》 总裁班 /MBA/EMBA适用课程

1、《财富管理与财富人生》

2、《资本市场》

3、《2015年经济、金融环境分析与投资策略》

4、《民间金融转型升级应对策略》 论坛适用主题

1、《互联网金融的发展趋势与展望》

2、《2015年宏观经济形势下的投资策略》 金融学家宏皓在中国金融领域独树一帜的授课风格

一、中国划时代的金融专家，是在中国金融领域讲课最受欢迎的中国顶级金融实战专家，各大高校EMBA、总裁班开学第一课的金牌指定授课专家。

二、中国唯一的金融学家，能在讲课中帮助受培训学员企业解决融资资金筹措等实际问题的落地型金融专家。

三、中国唯一能运用多种金融工具给政府、银行、企业解决发展难题的金融创新实战专家。

四、创建了中国人自己的金融理论。当前的中国只有宏皓教授的金融理论才能实现中国经济的转型升级，才能突破中国经济发展的瓶颈。运用宏皓的金融理论的所有企业、银行、政府才能更好地健康持续发展，形成自己的核心竞争力。

宏皓教授是全国总裁班开班第一课王牌主讲人，是对企业、政府、银行、家庭讲授金融全产业链综合课程第一人，是讲授民间金融转型升级国内唯一专家，是讲授房地产课程最具落地实操性的地产转型升级唯一实战专家，是目前企业投融资管理和资本运作课程最具权威的教授，也是国内目前唯一给银行高管讲授金融创新转型升级课程的实战专家深度，让你受益匪浅。

宏皓《政府资本运作与投融资管理》 篇2

关键词：地方政府,融资平台,风险

审计署2013年12月30日公布数据显示, 截至2013年6月底, 全国各级政府负有偿还责任的债务206, 988.65亿元, 负有担保责任的债务29, 256.49亿元, 可能承担一定救助责任的债务66, 504.56亿元。审计结果表明, 目前我国政府性债务风险总体可控, 但有的地方也存在一定的风险隐患。

一、我国地方政府融资平台发展及其运作机制

(一) 地方政府融资平台概念。

地方政府融资平台是指由地方政府发起设立的, 通过土地、股权、规费、国债等资产, 迅速包装资产和融资现金流可以达到公司的标准, 如果有需要, 辅之以财政补贴作为还款承诺, 承诺以实现各种基金的目的, 然后用于市政建设、公用事业等项目中的资金。

(二) 我国地方政府融资平台发展历程。

1978年推行“拨改贷”以及1994年的“分税制”改革, 推动着市场化进程的不断前进, 银行等金融部门的独立性不断增强, 其运行的规则也开始逐渐向市场化靠拢。这使得地方政府追求制度上的创新。由于制度的创新, 在上世纪末开始出现“地方政府融资平台”的雏形。

在1997年之后, 我国开始实施扩张性的财政政策并配套实施宽松货币政策以应对金融危机。再加上1994年《预算法》的颁布, 在一些东部沿海城市示范效应的带动下, 全国各地地方政府开始进行的“打捆贷款”和“银证合作”模式快速扩张, 其中所蕴藏的巨大风险逐渐被关注, 国家发展和改革委员会、财政部、建设部、人民银行、银监会五部委联合发文, 要求各级政府停止与金融机构之间的“打捆贷款”和“银证合作”。

为应对美国金融危机, 中央政府发起了一项财政刺激计划, 4万亿元投资刺激更多的社会资本加入。应对金融危机采取扩张的财政政策和宽松的货币政策为解决地方政府融资难的问题提供了一个契机。2009年3月, 中央政府为了进一步贯彻落实中央配套资金4万亿元投资计划, 央行和银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整指导, 促进国民经济平稳较快的发展》, 用以鼓励地方政府设立相应的融资平台, 通过该融资平台引入社会资金, 以此构建当地基础设施建设和公共设施建设。

在这种情况的影响下, 地方政府在未来几年推出, 超过30万亿元的投资及建设计划, 中央政府不但容许, 甚至鼓励地方政府大量借用银行贷款, 并支持地方基础设施项目的建设, 各级政府融资平台数量以“爆炸式”增长。

从2009年至2010年, 中央政府多次出台文件及通告, 要求规范解决地方政府融资平台的管理问题。并要求对地方政府融资平台进行清理, 公共项目一律不得从银行取得贷款, 要求当地政府将债务纳入预算, 并重申地方政府不得违反《担保法》进行融资担保承诺。

(三) 我国地方政府融资平台运作机制分析。

中国的地方政府融资平台的操作过程可以概括为以下三个方面:

1、地方政府利用当地可用土地资源、财政拨款、股权等资产, 形成一个资产及现金流量可以达到融资标准的公司———地方政府融资平台。

2、通过银行贷款, 直接融资 (BOT, TOT) 和信托产品等融资渠道为公共项目提供资金;地方政府融资平台的资金来获得财政分配和投资各类基础设施项目, 公益项目。由于这些贷款融资平台的问题, 该项目将被提供服务的贷款。其中, 通过银行信贷额度, 银行一般会要求当地政府的项目、土地使用权, 甚至做出相应的财政收入担保 (或由担保公司提供专业性担保) , 或承诺, 收取费用的权利。

3、融资的本金及利息均由平台公司进行偿还。这种操作模式, 以避免与当前预算法的法律障碍, 保障债务融资的地方政府, 经济发展和当地政府来解决巨大的财政缺口的法律方法。

二、我国地方政府融资平台运行中存在的问题

(一) 普遍缺乏资金, 设立和运作不规范。

由于地方政府可利用有限的财力和资源, 融资平台公司基本上会遇到资金短缺的问题。据相关方面反映了一些融资平台公司通过各种非法手段, 如使用流动性或充当过渡性贷款资金的项目, 资本金几个平台共同支配, 以此规避资本金短缺问题。此外, 一些地方政府将无法变现的学校、医院等作为资本金注入融资平台公司。没有相应的法规约束地方政府这些融资行为, 因此存在着不可避免的道德风险;而另一方面资本金短缺将导致数据指标失效, 信用风险提高, 商业银行的信贷管理失灵。

(二) 在数量和规模快速增长, 资产负债率逐年上升。

据官方介绍, 目前中部省份, 县 (县级市) , 农村融资平台八千多, 增幅比上年同期增长近一倍。在2009建立的融资平台公司数量等同于之前融资平台数量的总和。银行向融资平台提供的贷款逐年上升, 地方政府的负债连年升高。

(三) 外部监督和缺乏内部治理双重监督, 政府承担主要风险。

一方面地方政府融资平台冠以公司名称, 声称“企业”运作, 从政府相关部门的有效监督这些融资平台公司;另一方面由于大部分融资平台公司是在原国有企业或者事业单位的基础之上整合而来, 其普遍缺乏规范的公司管理制度框架结构, 市场化运作等方面能力不足, 风险控制的手段也很缺乏, 致使债务风险非常高, 并在实质上主要由政府承担风险。

(四) 信息内容、贷款资金的流动和缺乏监管操作的严重不对称。

地方政府融资平台的财务状况不透明, 一般不对外公布财务收支状况、总金额、贷款及其他平台公司财务详情, 部分融资平台公司的没有财务报告;有些地方政府通过多个融资平台公司从不同的商业银行获取信贷, 形成“多头融资, 多头信贷”的模式, 导致债务管理非常混乱, 银行难以全面掌握融资平台还款能力。此外, 由于融资平台公司没有实际使用资金, 银行是很难使用传统的监督手段来监控信贷资金的真正流向, 一方面是通过地方政府融资平台公司融资的资金已转移财务账目或关联公司, 导致部分资金流入无法足额偿还贷款项目。

(五) 地方政府融资平台负债率部分已超出地方政府的财政资源, 具有较高的债务风险。

地方政府利用贷款建设基础设施项目, 大部分投资大, 产出慢, 有的甚至没有产出, 其效果很难单纯依靠银行贷款的偿还, 地方政府需要在未来数年使用, 甚至几十年收入偿还。有些地方政府不考虑自身还款能力。其中, 最主要的问题是政府债务在总收入中的比例过高, 不包括在政府债务的预算管理。

三、加强我国地方政府融资平台风险管理的建议

(一) 规范地方政府债务和债务担保及其他承诺的行为。

地方政府要切实按照相应的借款行为进行规范, 根据《担保法》规范其担保承诺行为, 建立健全内部控制管理机制, 财政部门应对各级政府设立相应地方政府债务上限, 设立地方政府偿还贷款准备金制度。应对项目资金进行统计管理, 完善申报、计划、审批、预警、监督等一系列管理机制, 进一步将政府融资项目建设推向市场化运营, 加强地方政府预算与债务管理。

(二) 对现有的地方政府融资平台进行规范和清理。

清算并妥善处理这些公司的债务问题;清理并规范融资平台公司;注重地方政府担保承诺行为的规范化管理;金融机构加强信贷管理和财务管理, 并清查地方政府债务问题, 对其自身的呆账坏账尽早及时地处理, 以此来规避未来金融界中所潜在的金融风险, 及时预防政府债务风险转向金融风险。

(三) 改进并完善地方政府绩效考核评估, 强调经济增长的同时提高经济增长质量。

国内生产总值、就业率、投资规模往往是地方政府的政绩, 这在很大程度上激发了地方政府融资平台公司形成的重要组成部分。处理的改进, 鼓励地方官员注重经济增长的质量在合理利用资源和财政资源的有效和实现可持续经济增长的地方政府绩效考核和评估。尽可能多的改善地方经济结构框架, 注重经济的可持续性增长, 大力推进节能减排, 推广低碳式经济发展模式。

参考文献

[1]Peter C·Young.Local Government Risk Financing and Risk Control Pools:Understanding Their Forms, Functions, and Purposes[J].Public Budgeting&Finance.1989.12.

[2]秦德安, 田靖宇.地方政府融资平台研究综述[J].地方财政研究, 2010.4.

宏皓《政府资本运作与投融资管理》 篇3

70年代末开始的改革开放, 使我国的地方政府获得大量经济资源和企业的实质所有权, 地方政府的自有资金因而大量增加。如何灵活有效地运用这些资金成为地方政府的重要考量。同时, 传统的国家预算拨款和国有银行贷款等融资渠道仍然受到计划经济体制的羁绊, 无法满足社会经济发展需要, 故中共中央也希望另建其他投融资渠道以缓解经济建设的庞大融资需求。地方投融资平台于是乘势而生。早期的投融资平台以信托投资公司为代表;自90年代后期始, 城市投资公司得到了大力发展。信托投资公司与城市投资公司两者有何异同呢?基本上, 信托投资公司与城市投资公司都是在中央授权和默许下, 由地方政府或行业部门建立的组织。两者创立动机都是规避中央政府的管制政策、为地方政府筹集资金。首先, 我国改革开放后, 社会经济发展产生庞大资金需求, 但传统的金融体系和融资渠道主要服务于计划经济部门 (例如国有企业) , 故中央希望能另建新渠道满足社会需求;另外, 改革初期中央对外资的引进非常慎重, 注重引资的安全性, 因此希望建立“窗口公司”以便于管理[1]。其次, 分权改革使地方政府发展地方经济的动力大为增强, 但传统的国家预算拨款和国有银行贷款等融资渠道仍然受到计划经济体制的羁绊。故当中央同意建立其他投融资渠道后, 各地纷纷成立投融资平台。例如, 众多地方信托投资公司的建立主要是为绕过中央银行对商业银行信贷指标的管控和对商业银行固定资产投资额的限制。当信托投资公司的运作影响到金融秩序与总体经济稳定时, 中央又开始对此一制度安排加以限制。另外, 信托投资公司与城市投资公司的资金的最终来源都是来自国有商业银行;两者均是高负债运作, 且其负债多来自银行贷款。例如, 信托投资公司的自有资金大约只有10%, 40%~60%的负债为银行贷款。而城市投资公司平均资产负债率约70%, 八成的负债来自银行贷款。

2 地方政府融资平台的融资特性

首先, 就资金来源稳定性而言, 地方财政预算依靠正式税收和预算外收入。由于可以依靠国家机关合法执行权和行政力量向社会强制征收, 财政的资金来源基本上是稳定的。在我国的改革开放进程中, 金融体系是经济中最薄弱且改革滞后的部门;庞大且不发达的国有银行系统主导我国的金融体系。由于可供选择的投资渠道不多, 大部分社会储蓄只能存入国有银行系统。因此, 就银行系统的资金来源而言, 也很稳定。相对照, 地方政府投融资平台的资金主要源于银行贷款和委托存款。例如, 由于信托投资公司被中央禁止吸收民众储蓄存款, 其信贷资金主要向以高利率银行拆借而来。另外, 信托投资公司也借助地方政府行政力量, 吸纳地方政府辖区内的单位存款, 许多地方政府都要从制度层面来专门为自己开设的信托投资公司吸收这种存款提供保障。近年的城市投资公司则是以政府担保或公产抵押贷款[2]。但是, 地方投融资平台的这些资金来源并不稳固, 很易受到总体经济波动与中央宏观政策变化的影响。

其次, 就资金补偿而言, 财政收入属强制征收, 没有补偿问题;银行吸收之资金要支付利息;然而, 投融资平台的资金须付出更高补偿金, 有时须以高利吸引资金。例如, 信托投资公司的存款利率一般高于银行存款利率20%~50%。

最后, 就资金项目风险程度而言, 因官员升迁竞争和组织内部运作缺乏监督, 地方投融资平台常将短期借贷资金用做长期项目投资, 投资风险高。例如, 信托投资公司将大量资金投入资本和技术密集产业或房地产, 造成大量投资损失。近年来, 城市投资公司将大量短期借贷投入基础设施建设, 也导致负债累累。一些地方的城市投资公司30%~50%的贷款成为银行呆账, 其中又以县级投融资平台公司近80%的负债率最高。

3 地方政府融资平台的运作风险与防范措施

3.1 地方政府融资平台的运作风险

一是责任主体模糊。地方政府成立的投融资平台法人治理结构不完善, 责任主体不清晰。投融资平台下属除了企业法人, 还有事业单位, 甚至有些和政府职能部门一套人马、两块牌子, 这都使得市场化投融资“借、用、管、还”的责任主体无法清晰判断。另外, 往往贷款使用人是建设单位, 大多数平台公司对项目建设和资金使用都不实施管理, 项目的最终受益也不属于平台公司, 贷款资金实际上完全脱离借款人监控, 如果出现偿还问题, 很难进行顺利的追索[3]。

二是合规性风险。投融资平台作为承担有限责任的企业, 地方政府对其债务的偿还责任在法律上并不明确。也就是说如果地方政府拒绝偿还此类债务, 债权人利益在法律上的保障存在一定的不确定性。另外存在资本金出资不实的问题, 一些地方政府单纯重视融资平台的融资功能, 忽略了融资平台还承担经营管理的责任, 以能拿到贷款为主要目的。在设立融资平台时出现虚假出资、“借东墙补西墙”等问题, 这都在合规上存在瑕疵。

三是政策性风险突出。地方政府通过投融资平台进行融资, 是为了规避我国相关法律和政策中有关地方政府不得借债的规定。目前财政部、发改委、央行等中央主管部门对地方政府通过投融资平台举借债务采取默认的态度, 但今后相关政策是否会有变化尚难预料[4]。

四是政府支持风险。投融资平台作为独立法人向金融机构或在资本市场融资进行基础设施建设, 而基础设施的公益性决定了其债务的偿还很大程度上依赖于地方政府支持。而地方政府对其的支持力度是不确定的, 尤其是那些成立时间不长、整合资源不多的城投公司。若同类政府投融资平台较多, 则政府支持的不确定性相对会更大。

3.2 地方政府融资平台风险防范措施

一是在政策上放宽地方政府发行债券的权力。国家政府应当准许各地方政府在满足一定条件的前提下, 准许发行一定数量的地方性债券, 发行的途径可以应用如下两种形式:一种是以中央财政部门作为中间人来代为发行相应的债券, 这种债券也是由中央财政部门进行代理偿还;另一种是通过地方财政部门直接来发行相应的债券。不管是采用哪一种方式, 所发行债券的总体规模大小都是需要由中央财政部门来加以确定的, 并且需要委托在国内具有较高资质的信誉评估公司对其等级加以评定。在允许地方政府发行债券的操作下, 能够将融资平台的贷款所产生的风险转化为更为可控的政府债务风险类型。当然, 无论是采用何种方式, 地方政府的债务规模不能高于其可支配收入。

二是对地方政府的出资行为加以详细规定。国家应当对地方政府可注资的投资公司类型进行详细规定, 只有能够进行交易并且可以获得快速流通的资产才能够注入到公司当中。其中, 对政府的办公建筑等类型的固定资产而言, 如果想要将其注入到城市投资公司当中, 就必须确保获得职工代表大会的同意, 而且还需要获得地方人大的通过。在这种前提下, 这些诸如固定资产在进行拍卖时不能够再作为办公用建筑。地方政府不得直接将法人单位的房产和土地产权及其证件划拨到政府投资公司, 政府注入到投资公司的注册资本金不得再次作为资本金, 投资公司相互之间不得担保。

三是实行政企分开。政府融资平台必须采取规范的公司治理结构或企业治理结构, 政府官员不得兼任管理人员。明确规定融资责任主体为企业, 债券主体是政府。

四是加强风险控制。所有抵押资产的价值都需经过资产评估公司和银行的共同评估, 评估应参照当地同等资产的价值[5]。所有融资平台企业, 必须有规范的、符合银行信贷评估要求的财务报表, 政府对融资的担保和各种承诺无效。作为抵押的土地, 银行具有无条件的出售权。

摘要：地方政府融资平台通过财政预算、土地或其他公共资产的组合, 建成资产和现金存量大致符合银行融资标准的公司, 并辅以财政补贴或公用事业收入作为还款担保。融入的资金则根据地方政府偏好, 投入当地基础设施或各种工业建设。不可否认的是, 目前地方政府融资平台在运作过程中, 仍然具有相当程度的风险, 需要加以适时的防范。本文首先对地方政府融资平台的发展进行了回顾, 进而分析了地方政府融资平台的融资特性, 并在此基础上, 探讨了地方政府融资平台的运作风险与防范措施。

关键词：地方政府,融资平台,运作风险,防范

参考文献

[1]毛建林.地方政府投融资平台:体制根源、风险机理与规范发展——基于委托代理理论的一个分析框架[J].西南金融, 2011 (4) .

[2]林艳宏.从地方融资平台的飞速发展揭示我国地方政府债务成因[J].中国外资, 2011 (8) .

[3]王飞, 熊鹏.我国地方融资平台贷款现状与风险:规模估算与情景模拟[J].中国经济问题, 2011 (1) .

[4]涂真.从地方债比较的视角分析地方融资平台筹资问题和解决方案[J].经营管理者, 2011 (2) .