财务报表分析理论 篇1
所谓合并报表的合并理论，实际上是指认识合并财务报表的观点或看问题的角度，即如何看待由母公司和其子公司所组成的企业集团(合并主体)及其内部联系。合并财务报表的编制是把企业集团假设为单一的会计主体。在确定这种主体的界限时，必须解决该主体的信息向谁提供、提供这种信息的目的何在、哪些被投资企业应纳入合并范围、采用的合并方法是否恰当等问题。而这些问题的解决，很大程度上依据编制合并财务报表所采用的理论，因而对合并财务报表理论的合理选择是指导实务的依据、科学制定有效的合并财务报表规范的重要前提，这也迫切要求对合并财务报表理论进行深入的分析，把握每种理论的优缺点，进而在合并报表实务中做出正确的选择。关于合并财务报表编制的理论基础，目前国际上主要有母公司理论、实体理论和所有权理论三种传统理论。
（一）所有权理论
所有权理论一般又称为业主权理论，其基本观点是：会计主体与其终极所有者是一个完整且不可分割的整体。所有权理论认为，母子公司之间的关系是拥有与被拥有的关系，编制合并财务报表的目的只是为了满足母公司股东的信息需求，而不是为了满足子公司少数股东的信息需求，后者的信息需求应当通过子公司的个别报表予以满足，主张采用比例合并法，只揭示母公司和子公司中被母公司控股的份额，而子公司中非母公司的控股部分均不予反映，由于上述按母公司股权比例编制的合并财务报表强调的是合并母公司所实际拥有的，而不是母公司所控制的，这种做法违背了控制的实质：控制一个实体实际上是控制其资产，即按照控制者的意愿和利益运用或指导被控制主体全部资产的运用，而这种人为地将子公司的资产负债分割为两个部分(合并与不合并部分)使合并信息让人费解。
（二）母公司理论
母公司理论的基本观点是：将合并财务报表视为母公司本身的财务报表反映范围的扩大来看待。编制合并财务报表的目的，是为了向母公司的股东反映其所控制的资源;子公司的少数股东为合并主体提供了不可分割的经济资源，少数股东对子公司净资产及净利润的相应权益，应予明确体现，子公司资产、负债以及净资产的账面价值与母公司对这些净资产的购买价格是两个独立的因素，后者包括母公司为了获得控股权而额外支付的溢价，子公司的账面价值是不可分割的，应100%予以合并，而母公司购买价格超过子公司净资产账面价值的部分只与母公司的投资活动有关，因而应当按母公司持股比例予以合并。鉴于此，母公司综合运用完全合并法和比例合并法对报表要素进行合并，其缺陷是：(1)过分强调母公司股东与少数股东的差别，将少数股东视作债权人的做法，违背了股份经济的“同股同权”法则，且并不符合发生企业“负债”的必要条件，同样将少数股权净利视为一种“费用”不符合确认条件。(2)对子公司的资产采用了双重计价基础，市价成本只由母公司所拥有的那部分资产和负债分摊，少数股权仍以其账面价值反映在合并报表中，对合并产生的商誉的计价违背了会计核算的一致性原则。
（三）主体理论
主体理论的基本观点是：会计主体与其终极所有者是相互分离、独立存在的个体。主体理论认为，母子公司之间的关系是控制与被控制的关系。根据控制的经济实质，母公司对子公司的控制意味着母公司有权支配子公司的全部资产(而不仅仅是所拥有的资产)的运用，编制合并财务报表的目的，是为了满足合并主体所有股东的信息需求，主张采用“完全合并法”。
以上编制合并财务报表的三种理论中，母公司理论和所有者理论虽然从不同角度论证了合并的实质，但其合并报表编制基础并不是完全基于母公司对子公司的控制与被控制关系，因而不能充分揭示母公司因拥有控股权而对子公司行使权力这一杠杆作用，也就不能真实反映公司集团的生产经营能力和收益情况，而只有主体理论才能做到这一点。
二、我国合并财务报表理论选择分析
目前我国所采用的会计准则是在《合并会计报表暂行规定》(财会字[1995]11号)的基础上，参照《国际会计准则第27号———合并财务报表和单独财务报表》的规定并结合我国实际国情制定的，基本实现了与国际会计准则的趋同。从《企业会计准则第33号———合并财务报表》和《企业会计准则第20号———企业合并》的内容来看，其理论定位从母公司理论向主体理论转变。
（一）合理性
1. 有利于提高会计信息质量。
合并会计报表揭示的是整个企业集团的财务状况、经营成果和现金流量等会计信息，因此其质量要求较高，运用实体理论编制的合并会计报表包括了所有股东权益和损益，所提供的会计信息更全面、更完整。另外，对子公司资产负债的计量采用单一的公允价值，对少数股东权益和少数股东损益性质的认定等若干问题研究符合会计要素的定义，所以它所披露的会计信息具有较高的可信度。
2. 兼顾了企业各利益相关者的会计信息需求。
在信息需求角度层面，合并财务报表的编制必须要满足包括母公司股东在内的所有信息需求者的要求，这些信息需求者包括母公司股东，也包括企业集团债权人、少数股东等。如在母子公司之间或子公司之间相互提供贷款担保的情况下，合并报表对于商业银行等债权人了解整个企业集团真实的财务状况、经营成果和现金流量是至关重要的;从经济发展趋势来看，随着我国资本市场股权分置改革的完成，一股独大的现象会逐渐得以改善，尤其是随着基金等机构投资者的成长，股权会越来越分散，少数股东的持股份额总和可能会超过母公司的持股份额，在这种情况下，仅为母公司股东服务的报表编制目的已不能满足实际的需要。
3. 采用主体理论有利于抑制企业利用关联交易操纵利润。
从集团内公司间交易未实现损益的抵销来看，主体理论要求100%抵销，而不是按照母公司持股比例抵销。对于子公司销售给母公司的资产，母公司理论按母公司持股比例抵销、对于少数股东部分不予抵销的做法，很可能导致一些集团公司刻意强加子公司对母公司的销售业务，甚至通过有失公允的交易价格将多计的收入和利润反映在合并财务报表中，从而影响合并会计报表会计信息的质量。相比而言，主体理论采用全额抵销的方法则可以避免集团公司利润操纵行为的发生。
4. 符合会计国际化的发展趋势，有助于提高会计信息的可比性。
在国际上，按照所有权理论所设计的比例合并法已受到大多数国家会计准则的限制，母公司理论也因要求采用双重计价标准而遭到学术界的批评，实体理论目前已经成为合并财务报表的主流理论。从我国现实来看，尤其是我国加入世界贸易组织后，我国企业要在全球范围内参与竞争，为满足各信息使用者的需要，保证会计信息在全球范围内的可比性，我们应该在会计准则方法实现国际趋同。
（二）局限性
1. 多数股权和少数股权计价不应该一致。母公司取得子公司股权时的计价方法是以母公司购买子公司部分股权的代价来评估子公司全部股权的价值的做法，如果母公司以现金所购买子公司的绝大部分股权时，这种做法是无可厚非的，但如果母公司以现金所购买的只是子公司达到被控股但却非绝大部分的股权，或者母公司是以非现金资产来交换子公司的股权时，这种做法的合理性就很成问题，在母公司只是购买子公司稍微过半股权时，会产生很大的误差，违背了稳健性原则。
2. 主体理论中将子公司的全部可辨认净资产以公允价值计量，并未真正解决双重计价的问题，子公司可辨认净资产的计价确实体现了一致性的原则，但合并时母公司的可辨认净资产并未得以重新计价，仍按账面价值反映，因此仍存在合并资产负债表双重计价的问题。
三、总结
由此可见，没有一种理论所形成的财务信息在反映集团整体上是完美无缺的，有着各自的合理之处和不足之处。对于多元化经营的集团公司，其合并报表中的某一项目在各子公司中往往具有不同的内容，如同是“存货”项目，各子公司的内容可能不尽相同，甚至相差甚远，虽然在价值上尚可相加，可依据其分析计算的财务指标如存货周转率等则毫无意义。合并报表虽然能向母公司的股东提供整个企业集团的财务状况、经营成果和资金流转的信息，但它不能为股东预测和评价母公司和所有子公司将来的股利分派提供依据。因此有关合并财务报表理论的完善还有很长的一段路要走，不应选择某种理论作为合并报表编制的唯一理论基础，应视不同情况结合多种理论观点进行会计处理，只有这样才可能最大限度地满足不同使用者的需求，提高合并报表的有用性。
摘要：本文分析了传统三大合并理论即所有者理论、主体理论、母公司理论的优缺点, 指出我国新准则中体现的合并财务报表理论基础的变化之处即向主体理论转变, 并分析这种转变的合理与局限之处, 认为主体理论是适合我国国情的主流理论, 但它也存在不足, 所以应视不同情况结合多种理论进行会计处理, 以提高合并报表的有用性。
关键词：合并理论,主体理论,母公司理论,所有者理论
参考文献
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财务报表分析理论 篇2
合并财务报表是以企业集团为会计主体编制的财务报表, 是会计理论和实务研究的重难点之一。财务报表的主要目的之反应企业的历史和现状, 并且反映出企业未来财务变化趋势, 为企业的财务决策提供依据。传统的财务报告视角过于狭窄, 对计量的要求过于苛刻, 为了满足相关利益者的利益诉求, 需要合理的应用合并财务报表理论, 承担更多相关利益披露, 将更多的决策信息纳入财务报表之中。
二、合并财务报表理论
根据合并目标、范围与内容的不同, 当前合并财务报表的主流理论包括业主权理论、实体理论和母公司理论, 这些理论具体如下。
1.业主权理论
业主权理论是采用复式记账法的方式处理合并财务报表, 主要是以企业所有者作为会计服务的对象, 业主权益是代表企业所有者拥有的资产净值。在编制企业合并报表时, 业主权理论强调财务报表应该反映母公司股东所拥有的资源, 对于母公司对子公司经济活动的影响进行着重分析, 为了确保股东的利益, 应该按照母公司的持股比例进行合并处理。根据业主权理论, 合并财务报表主要是反映母公司股东的利益, 编制思路相对简单, 适应于独资和合伙企业的合并, 但是并不能够全面反映集团的财务状况与经营成果。
2.实体理论
实体理论是将企业作为独立存在的人格化主体, 其中债权人和股东对企业享有不同的权益, 负债是企业的特定义务, 劳务是未来经济利益的权利。按照实体理论, 编制企业合并报表时应该将企业作为经济主体, 处理过程中应该反映母公司股东、企业债权人等各方面的利益。参照实体理论, 合并会计报表应该对母公司与子公司在内的资源进行整合, 度非全资子公司全部资产、负债等进行合并处理, 从而反映母公司与子公司的全部收入、费用与净损益。实体理论的合并财务报表能够符合经济意义上的控制概念内涵, 能够反映相关利益各方的需求, 是当前应用最为广泛的合并理论。
3.母公司理论
母公司理论是站在母公司股东角度进行合并处理的理论, 该理论主要是将合并报表认为是母公司本身会计报表的眼神, 同时将合并子公司资产负债账面价值纳入合并范围, 从而满足母公司股东和债权人的需求。按照母公司理论, 合并报表需要将母公司的资产与子公司的资产进行合并处理, 按照母公司的持股比例纳入合并报表, 并且采用顺流交易计算内部损益。
三、利益相关者视角下合并财务报表的应用
1.合并理论应用的现实思考
财务报表的主要目的是反映企业经营活动, 对于企业尔雅, 合并财务报表需要对企业的盈利能力和风险水平进行分析, 从而反映企业财务的趋势, 为企业的价值进行分析, 为企业的财务决策提供依据。我国1995年颁布的《合并会计报表暂行规定》主要以母公司理论作为指导思想, 2006Ian颁布的《企业会计准则第33号——合并财务报表》主要是以实体理论作为理论基础。在合并报表处理中, 主要是以实质控制为基础, 反映所有者权益的权利;同时对所有者权益进行分析, 将所有者权益为负数的超额亏损纳入合并范围内, 完整的反映出企业集团整体的财务状况与经营成果。
2.价值视角下的合并财务报表分析关键
利益相关者视角下, 企业的合并财务报表应用关键主要体现在以下方面: (1) 合并范围, 合并财务报表主要是对集团的经济实体以及经济资源进行反映, 为了实现目的, 需要对各网点进行分析, 明确合并报表范围, 合并范围的准确与否对合并报表的会计信息具有直接的影响, 但是当前企业会计信息披露中信息部队称, 给企业带来了较大的操纵空间, 为了确定合并范围, 需要对持续经营的资不抵债的子公司、委托经营、复杂持股等方面是否合并进行分析, 明确合并财务报表的范围, 为合并财务报表的实务提供参考; (2) 内部抵消处理, 在企业合并财务报表处理中, 需要对集团内部和复杂结构下的投资权益抵消进行分析, 集团内部交易主要存在的问题包括内部交易对否需要抵消进行分析, 在实际操作过程中, 需要按照重要性原则和成本效益原则进行分析, 按照《企业会计制度》对集团内部交易进行分析, 按照集团内部和集团外部分别编制, 复杂股权结构下需要根据企业实务进行分析, 根据股东权益比例计算损益, 编制合并报表时通常将子公司对母公司的长期投资与母公司的所有者权益相抵销, 在编制过程中, 需要对所有权益为负数的子公司的长期投资和权益进行抵消; (3) 与国际会计准则的差异以及衔接, 我国合并财务报表与国际会计准则还存在着不少差异, 为了对企业合并财务报表进行分析, 需要按照国际会计准则理事发布了《改进国际会计准则》项目《国际会计准则第27号—合并和单独财务报表》进行会计分析, 明确编制方法、合并标准与核算标准, 确保核算的准确性; (4) 合并财务报表构成以及会计期间的统一, 根据重要性原则, 需要编制合并资产负债表、合并利润表与合并现金流量表, 当企业股权结构发生变化时, 需要提供合并资产减值准备, 在实际工作过程中, 如果不会对企业财务报表产生重要影响, 可以忽略时间差异的影响。
四、结语
在利益相关者视角下, 按照相关标准合并财务报表, 能够促进合并报表的发展。为了完善合并财务报表工作, 需要按照相关标准, 采用实体理论进行分析, 根据企业的情况明确财务编制方法、合并标准与核算原则, 确保财务报表的准确性, 满足合并财务报表相关者的利益。
参考文献
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浅析几种合并财务报表理论 篇3
关键词：财务报表；企业财务；财务管理
在合并财务报表的编制中，作为基础的合并理论的选择至关重要。合并财务报表是把企业集团假设为单一的会计主体而编制的财务报表，在确定这一会计主体的界限时，必然涉及以下问题：该主体的信息向谁提供?提供这种信息的目的何在?少数股东权益和少数股东收益如何处理?对这些问题的认识和处理，就形成了编制合并财务报表所采用的合并理论。目前，国际上通行的合并理论有母公司理论、实体理论和所有权理论。
一、母公司理论
(一)母公司理论的主要观点
母公司理论认为，合并财务报表主要是为现有的和潜在的母公司或控股公司普通股股东编制的，强调母公司或控股公司的股东利益，将子公司少数股东看作是企业集团主体的外界债务人。合并资产负债表中的股东权益和合并损益表中的净收益仅指母公司或控股公司拥有的和所得的部分，而少数股东权益则被看成母公司的负债，少数股权所享有的净收益则被视为母公司的费用。依据母公司理论编制合并财务报表，实际上是在母公司个别财务报表的基础上扩大其编制范围。
(二)对母公司理论的评价
在实务界中，母公司理论广为应用。母公司理论是所有权理论和实体理论的折衷和修正，它继承了所有权理论和实体理论的优点，同时又克服这两种合并理论的固有的局限性。在少数股东权益方面则既反对所有权理论将少数股东权益完全排除在合并会计报表之外的保守做法，也反对实体理论全额确定子公司可辨认净资产的升贬值并按控股比例分摊给少数股东的激进做法；但母公司理论也有缺陷：①主张合并财务报表是为母公司股东服务的观点具有片面性，因为需要合并报表信息的不仅是母公司股东，还有债权人、管理者、政府有关部门及其他利益相关者；②合并有关资产和负债时，采取双重计价标准，使信息缺乏相关性；③将少数股东权益置于负债与股东权益之间，将少数股东收益看作费用，打破了现有报表的格式，不符合会计要素定义，致使在运用财务指标进行财务分析时难以统一各个指标的口径。
二、实体理论
(一)实体理论的主要观点
实体理论将所有者和债权人置于同等地位，不再强调所有者是财务会计的唯一中心。主张合并财务报表应以整个主体的观点来编制，不应该过分强调控股公司股东的权益，企业集团内所有股东不论股份多少都应同等对待。这种理论下在合并股东收益和合并净收益时，就不需要单独确认少数股东权益和少数股东损益了。对被收购子公司的资产、负债和所有者权益全部予以合并，母子公司之间的交易和未实现损益100％进行抵消，主张采用“完全合并法”。
(二)对实体理论的评价
实体理论认为母子公司之间的关系是控制与被控制的关系，而不是拥有与被拥有的关系。母公司有权支配子公司全部资产，有权统驭子公司的经营决策和财务决策。从现代企业制度产权关系重视法人财产权看，合并财务报表反映了合并主体所控制的资源情况，因此比所有者理论更合理。合并财务报表采用完全合并法，合并报表中包括了公司所有的资产、负债等，与“控制”的经济实质相一致。但是实体理论最大缺陷在于其对商誉的计算存在瑕疵。实际上，只有母公司股东才真正愿意按高于子公司可辨认净资产公允价值的价格购买子公司的股权，少数股东并没有掌握控制权，当然不愿意支付与控股股东一样的价格来购买子公司的股权。正因为这一推定过程所隐含的假设与实际情况严重背离，按实体理论计算出的商誉的合理性一直为会计学术界所质疑，尤其在母公司只是购买子公司稍微过半数股权时会产生很大的误差，违背了稳健型原则。
三、所有权理论
(一)所有权理论的主要观点
所有权理论是一种强调母公司在子公司所持有的所有权的理论，该理论也是站在母公司股东的角度来编制合并财务报表的，是强调母公司对子公司的经济活动和财务决策具有重大影响的所有权。认为母子公司之间的关系是拥有与被拥有的关系，该理论适合于当两家或两家以上的公司共同控制一家公司，没有母公司也没有少数股东，每个公司对此公司均没有绝对的控股权。此时不论是母公司理论还是实体理论都不能令人满意地解决隶属于两个或两个以上的企业集团的合并财务报表的编制问题，应用所有权理论是最好的选择。
(二)所有权理论的评价
在所有权理论下，合并财务报表只是为了满足母公司股东的信息需求，而不是为了满足子公司股东的信息需求，后者的信息需求应当通过子公司的个别财务报表来满足。当母公司合并非全资子公司时，应当按母公司实际拥有的股权比例，合并子公司的资产、负债、所有者权益。同样，非全资子公司的收入、成本费用及净收益，也只能按母公司的持股比例予以合并。这种理论主要运用于几个公司通过某种协议共同控制被投资公司的特殊情况，或与其他理论结合被使用。
由于所有者理论强调终极财产权，采用比例合并法人为地将子公司的净资产分为属于和不属于母公司的两部分，分别作合并与不合并的处理，这种方法虽然稳健，却违背了控制的实质，忽略了企业并购中的财务杠杆作用。目前，除了对共同控制实体的联营企业报表合并还采用比例合并法外，对于存在控制关系的母子公司的报表合并，世界上大多数国家都不采用这种理论和方法。
四、结束语
现代公司的形成与扩展，大都伴随着公司之间的各种联合，包括企业的购并、参股，以及建立合营企业。这实质上是资本在重新组合，以利于资源的最优配置。资本的这种趋利性促进了资本市场的空前发展，使得企业的股权流动越来越快，于是在企业之间便会形成相互影响的经济关系。而资本的国际流动，使得企业间的联合超越了国界，在国际范围内进行。
参考文献：
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[3]田璇，论我国合并财务报表理论的选择[J]，山东理工大学学报(社会科学版)，2009,(5)
我国合并财务报表理论的选择 篇4
（一）以控制为基础确定合并财务报表的合并范围
《合并财务报表》 会计 准则征求意见稿规定母公司所控制的所有子公司都必须纳入合并范围。其中，控制是指一个 企业 能够决定其他企业的财务和经营政策，并能据此从其他企业的经营活动中获取利益的权力。合并范围具体包括：母公司直接或通过子公司间接拥有半数以上表决权的子公司和母公司拥有半数或以下的表决权，但能够控制的子公司。但是，以下公司不应纳入合并范围：1.按照破产程序，已宣告被清理整顿的子公司；2.已宣告破产的子公司；3.非持续经营的所有者权益为负数的子公司；4.母公司不再控制的子公司；5.联合控制主体和其他非持续经营的或母公司不能控制的被投资单位。
需要强调的是，这里的控制是指 经济 实质上的控制，而不仅仅是 法律 形式上的控制。在某种情况下，虽然某一方具有形式上的控股权，但根据公司章程或其他协议合同规定，可能这一方并没有实际的控制权，这时就不应该编制合并财务报表；相反情况下，虽然某一方没有控股权，但根据公司章程的规定，对投资单位具有实际的控制权且能取得相应的控制利益，这时应该合并财务报表。
能够突出反映上述 问题 的典型案例是2003年华源制药与丰原生化对江山制药合并报表之争。要不要合并关键是看是否形成实质控制权，尽管持股比例往往决定了是否有实质控制权，但在现实中实质控制权可能不是掌握在第一大股东手中。华源制药对江山制药没有绝对控股权，但根据公司章程及董事会有关决议，对江山制药有经营管理权并负责委派和推荐高级管理人员和财务负责人，也就是取得了财务和经营政策的控制权。一个企业可能虽然持有大部分股权，但按公司章程及董事会有关决议对公司实际没有控制权，也不该合并财务报表。
（二）取消了比例合并法
征求意见稿要求，对于联合控制主体（合营企业）在合并财务报表中应采用权益法进行会计处理。《企业会计制度》第一百五十八条规定，企业在编制合并会计报表时，应当将合营企业合并在内，并按照比例合并法予以合并。《合并财务报表》会计准则征求意见稿取消了比例合并法，因为控制实质上意味着只有一方能够实施控制，按照合同约定同受两方或多方控制的合营企业不完全符合合并财务报表控制的定义，也就是说，按比例合并的这部分被投资企业的资产、负债、所有者权益以及损益和现金流量等，母公司单方面实际上是控制不了的，失去了合并的意义。因此，不应将这种联合控制主体按比例纳入合并财务报表的合并范围。
（三）在确定合并范围时不再强调重要性原则
征求意见稿这一变化是指无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司均纳入合并范围，重要性原则的运用主要体现在内部交易的抵销和相关信息的披露上。
目前，按照财政部1996年《关于合并会计报表合并范围请示的复函》的规定，依据重要性原则，对于子公司的资产总额、销售收入及当期利润小于母公司与其所有子公司相应指标合计数10％时，该子公司可以不纳入合并范围。同时规定，对于银行和保险业等特殊行业的子公司，可以不纳入合并范围。而根据《国际会计准则第27号——合并财务报表和单独财务报表》所强调的控制原则，母公司控制的所有子公司都应纳入合并范围，这样，合并财务报表才能反映由母公司和子公司构成的企业集团的财务状况和经营成果。征求意见稿在合并范围上所做的调整适应了国际会计准则的协调和趋同进程。
（四）规定子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应作为非控制权益在合并资产负债表所有者项目下单独列示征求意见稿明确了子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应作为非控制权益在合并资产负债表所有者项目下以“非控制性权益”项目单独列示，这就结束了少数股东究竟是权益还是负债的争论。
二、编制合并会计报表的三种 理论
将“控制”作为合并会计报表的编制基础，合并理论的构建也必须要建立在公司集团中母子公司之间的控制与被控制的关系基础之上。关于合并报表的理论，经过长期的会计实践，目前国际上形成了母公司理论、实体理论和所有权理论三种编制合并报表的理论。这三种理论的区别主要表现在企业集团的界定、合并范围的确定和合并 方法 的选择三个方面。
（一）所有权理论
财务报表分析理论 篇5
(一)偿债能力比率分析。
1. 长期偿债能力比率分析。
资产负债率是反映债务负担与偿债保证程度的指标,可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度,通常情况下这个指标越低越好,因为企业的债务负担越轻,其总体偿债能力就越强。由表1数据可知:2001至2008年通葡股份资产负债率呈波状上升趋势,表明企业资产对债权的保障程度较弱,举债潜力小,不易克服资金周转的困难,长期偿债能力弱。产权比率指标(即净资产负债率,等于负债合计/归属母公司股东的权益)反映了企业债务负担与偿债保证程度的相对关系,能够更直观地表示出负债受股东权益的保护程度。通葡股份产权比率的波状变化与资产负债率变化趋势相似。总体而言,通葡股份长期偿债能力一般,处于行业中游水平。
2. 短期偿债能力比率分析。
通葡股份的流动比率呈波状下降趋势,可知流动资产和流动负债在逐年增加,但增加的幅度各不相同。流动比率均大于1,说明企业整体短期偿债能力一般,处于行业中游水平。速动比率变化趋势与流动比率有相似之处。
单位：次
单位：%
单位:元
(二)盈利能力比率分析。
对通葡股份盈利能力进行分析,主要从净资产收益率、净利润率、总资产报酬率以及股票发行时基本每股收益和每股净资产等指标进行分析。相关变化资料如下:
由表2可知,通葡股份2004和2007年基本每股收益为负数,因为这两年企业净利润均为负数。受净利润的影响,净利润率、净资产收益率和总资产报酬率也呈负数。此外, 2008年通葡股份的各项指标比值均较小,盈利能力不强。
(三)资产营运能力比率分析。
由表3可知,通葡股份存货周转率和应收账款周转率在2001至2004年逐渐下降,2004至2008年逐渐上升,且应收账款周转率上升幅度较大,表明企业存货和应收账款周转速度逐渐增强,企业流动资产变现能力较强。2001至2008年总资产周转率呈现平缓变化,各项指标比值较小。总体而言,通葡股份整体资产营运能力不强。
(四)发展能力比率分析。
由表4可知,2004年通葡股份营业总收入增长率、总资产增长率和每股净资产增长率均为负数,说明当年三项指标比上一年有所减少。2007和2008年通葡股份总资产增长率为负数,表明当年总资产减少。整体而言,通葡股份发展能力处于中下游水平。
二、杜邦财务分析
在所有的财务比率中,净资产报酬率是综合性最强、最核心的指标,所以围绕该比率进行分析相关性最好。现仅对2007和2008年数据进行连环替代分析:
净资产报酬率=总资产报酬率×权益乘数=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
替代总资产周转率的净资产报酬率=2.4561%×0.2816×1/(1-0.41)=1.1723%③
替代权益乘数的净资产报酬率=2.4561%×0.2816×1/(1-0.35)=1.0641%④
销售利润率的上升引起净资产报酬率的上升:△1=②-①=109.2173%
资产周转率的上升引起净资产报酬率的上升:△2=③-②=0.348%
权益乘数的下降引起净资产报酬率的下降:△3=④-③=-0.1082
2008年的净资产报酬率比2007年上升139%,运用因素分析法的连环替代法分析可知,造成净资产报酬率上升的主要原因是销售利润率的上升(109.2173%);次要原因是资产周转率的上升引起净资产报酬率上升(0.348%);更次要原因是权益乘数的下降引起净资产报酬率下降(-0.1082)。结合表5,进行更深入地分析,可以发现销售利润率的大幅上升是由于净利润上升(100.81%),净利润上升主要是由于利润总额大幅度上升(101.18%)。销售利润率代表了企业的获利能力,总资产周转率代表了企业的资产综合管理能力,这二者综合在一起表示企业的经营效率,说明企业的经营效率有所下降。权益乘数产生的影响极小,说明企业的财务结构比较稳定。杜邦财务分析图解如下图所示。
三、结论
财务报表分析方法探索 篇6
关键词：财务报表,分析方法,探索
财务报表分析自引进我国以来, 发展非常迅速, 研究成果主要集中在两个方面:一是理论探讨, 二是实证研究。本文重点是对现行财务报表分析方法的理论探讨。
一、财务报表分析概述
财务报表分析, 就是以财务报表为主要依据, 采用科学的评价标准和适用的分析方法, 遵循规范的分析程序, 通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析, 从而对企业的财务状况、经营情况及其经营业绩作出判断、评价和预测的一项经济管理活动。企业财务报表分析的目的主要是为信息使用人提供其需要的更为直观的信息。财务报表分析的作用就在于评价过去的经营业绩, 衡量现在的财务状况, 预测未来的发展趋势。对不同的信息使用人, 企业财务报表分析的作用不尽相同。对于投资人而言, 可以以分析企业的资产和盈利能力来决定是否投资;对于债权人而言, 可从分析贷款的风险、报酬, 决定是否向企业贷款, 从分析资产流动状况和盈利能力, 来了解其短期与长期偿债能力;对于经营者而言, 为改善财务决策、经营状况、提高经营业绩进行财务分析。
由于财务报表分析的目的各有差别, 决定了不同的分析目的可能使用不同的分析方法, 因此, 根据企业不同利益相关人对财务报表信息的不同需求, 财务报表分析采用不同的方法, 从不同的角度为这些决策者提供不同的决策信息需求, 具有非常重要的现实意义。
二、我国现行财务报表分析方法的具体内容与局限性
现存财务报表分析方法体系的不够完善, 很容易使会计信息使用者被虚假的会计信息所蒙骗, 尤其是广大投资者会因财务失误而遭受重大损失。因此, 只有懂得如何使用科学正确的方法, 才能尽可能地避免不必要的损失。
(一) 现行财务报表分析方法的种类及内容
1.比率分析法。
比率分析法是报表分析中最重要、最常用的一种分析方法。它是指将财务报表相关项目的金额进行对比, 得出一系列具有一定意义和逻辑关系的财务比率, 以此来揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量情况的一种分析技巧。
比率分析法主要用相对数指标这一特殊形式进行分析, 使得各个不同规模的企业的会计数据所传递的经济信息单位化或标准化, 它与绝对数相比具有可比性强、表现动态趋势等特点。在运用比率分析法时, 应首先确定在被分析的不同项目之间存在着联系, 这样会使评价结果更准确, 这是运用比率分析法的前提条件。
2.比较分析法。
比较分析法的作用在于揭示指标间客观存在的差距, 并为进一步分析指出方向。它是通过比较不同的数据, 从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法。比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较, 可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势;也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较。比较分析法主要包括纵向比较法和横向比较法方法。
3.趋势分析法。
趋势分析法重点在于比较不同期间同一项目的变动情况, 是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比较分析, 分析其变动方向和变动原因, 以揭示财务状况和经营成果的变动趋势, 它刻画了财务报表项目随着时间而变化。趋势分析是降低不确定因素的唯一方法:因为单一年度的财务报表可以由管理部门自己作出完美解说, 但连续几年的不佳或恶化的记录, 报表自身便已说明问题。对财务报表进行趋势分析要有个前提条件:分析的各个会计数据在时间上必须连续, 中间没有间断。趋势分析法从本质上说也是一种比较。
另外, 还有如项目分析法、结构分析法、因素分析法、图表分析法等。
(二) 财务报表分析方法存在的问题及局限性
各种财务报表分析方法由于受到分析资料来源等各种外来因素的影响, 财务分析与评价的结果并不是绝对的准确。而且无论是哪种分析法, 均是对过去经济的反映。随着环境的变化, 这些比较标准也会发生变化。而我们在分析时, 往往只注重数据的比较, 而忽略经营环境的变化, 这样得出的分析结论也是不全面的。就目前而言, 我国财务报表分析体系主要由企业盈利能力指标、企业偿债能力指标及企业营运能力指标构成。而分析方法主要是比率分析法。具体说来, 一是比率分析法自身存在局限性。比率分析法是一种事后分析方法, 在市场经济条件下, 已表现出一定的滞后性。二是比率分析法受财务报表局限性影响。由于报表中的数据主要采用货币计量, 对报表内的数据资料能够计量, 而对一些报表外的信息, 如未做记录的或有负债, 未决诉讼, 为他人担保等都没有在报表中反映, 所以也无法通过比率分析进行企业财务报表分析, 事后财务分析很难满足相关使用者的需求。三是比率分析法缺乏一定的相关性和预见性。比率指标的计算一般都是建立在以历史成本、历史数据为基础的财务报表之上的, 这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣, 弱化了其为企业决策提供有效服务的能力。相应的趋势分析法、比较分析法也有其自身的局限性。
三、改进财务报表分析方法的意见与建议
作为财务分析人员, 应不断完善财务分析和评价的方法和手段, 确保财务分析和评价不断健全和发展。就分析方法而言, 今后的财务报表分析应在全面性原则的指导下注重以下几方面: (1) 现金指标与传统指标的结合分析、运用, 特别要重视现金流量指标。 (2) 结合使用各种分析方法, 注重企业的动态财务分析。各种分析方法都是相互联系、相互补充的关系, 同时也各有局限性, 在运用时不能孤立地使用一种方法作出投资判断, 而应把各种方法结合起来使用。另外, 要注意动态分析和静态分析相结合, 在弄清过去情况的基础上, 分析当前情况的可能结果对恰当预测企业未来有一定帮助。 (3) 注意对企业所处行业环境和竞争优势的分析。 (4) 定量分析与定性分析相结合。做财务报表分析应在定量分析的同时, 作出定性的判断, 在定性判断的基础上, 再进一步进行定量分析和判断。充分发挥人的丰富经验和量的精密计算两方面的作用, 可使报表分析达到最优化。 (5) 个别分析与综合分析相结合。 (6) 经营环境与财务指标相结合。因为经营环境是不断变化的, 指标相对历史有所改进, 并不一定说明已经达到应达到的水平, 甚至并不一定说明管理有了改进。同样, 在进行实际与计划比较时, 也要考虑经营环境的变化。
另外, 无论采用哪种财务报表的分析方法, 分析人员的恰当判断都是非常重要的。所以, 加强对财务报表分析人员的培训, 提高分析人员的综合素质, 提高他们对报表指标的解读与判断能力, 并使他们同时具备会计、财务、市场营销、战略管理和企业经营等方面的知识, 熟练掌握现代化的分析方法和分析工具, 在实践中树立正确的财务分析理念, 逐步培养和提高自己对所分析问题的判断能力, 可以极大地减少和控制财务报表分析存在的问题。
参考文献
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[2].陆正飞.财务报表分析, 中信出版社, 2007
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[6].张思菊, 陈雯娟.财务报表分析的问题及改进方法探讨[J].现代商贸工业, 2009 (1)
乐视网财务报表分析 篇7
关键词：财务报表分析,盈利能力,偿债能力
一、公司简介
乐视公司成立于2004年11月北京中关村高科技产业园区,2010年8月12日在中国创业板上市,股票代码300104,是行业内全球首家IPO上市公司,是目前中国A股唯一上市的视频公司,还是全球第一家IPO上市的视频网站。乐视开创了其独特的发展模式:“平台+内容+终端+应用”的乐视生态。乐视生态即,公司为顾客提供,从资源、平台到应用、终端的一体化服务。
二、公司财务报表分析
(一)盈利能力分析
1.营业收入及利润。2009、2010年,视频网络行业经过了进一步整合,形成了一定的局面,乐视靠着优质正版的网络资源存活下来,由乐视网的财务报表可以看到:09年~15年其营业收入分别为1.45、2.38、5.98、11.67、23.61、68.19、130.17亿元。在随后的几年,乐视网的营业收入增长迅速,公司的盈利能力较强。从2013年乐视打造“乐视生态”,不断开发终端产品,其终端收入增长迅速,其成本也随之增加,13年~15年终端产品占营业总成本的比重分别为41.25%、70.21%、73.67%。可见乐视为打造乐视生态,除已有的内容和部分平台方面的产品,面对O T T的不断发展,乐视加大对终端的投入。目前,乐视又在开发汽车终端,可以说虽然乐视的利润比例暂时下降、利润总额增长缓慢,但是其终端方面的市场确实独一无二的,其未来的盈利能力还是非常可观的。
2.总资产报酬率。由下财务报表可知2010~2015年其总资产报酬率分别为0.11、0.09、0.08、0.06、0.08、0.02,可见,2010~2015年乐视的资产收益率在逐年呈下降趋势,在2014年是有一定的上升,在2015年资产的收益率下降较快,2015年增加固定资产286333104.56元,主要是子公司乐视云计算公司购入服务器所致。除此之外,由于乐视的发展战略的转变,公司致力于打造乐视生态,加大对终端的投入,那么实体商品所需要的资产投入较大,相对于前几年仅靠网络资源盈利的模式而言,开发终端、各种平台所需要的固定资产更多,成本投入更大,因此在短短几年中,公司通过融资租赁的方式购买了大量的设备,由于终端+资源的模式尚处于发展的初级阶段,产生的利润的速度远远不及公司投入资产的速度,这也是产品初期发展的特点。
(二)营运能力分析
1.应收账款周转率。由乐视网财务报表数据计算可得2010年~2015年其应收账款周转率分别为5.08、4.84、、4.26、3.87、4.8、4.96。公司合并财务报表中公司的应收账款周转率虽然呈下降趋势,但下降趋势不明显,基本差距不大,但是比较母公司的应收账款发现,其应收账款下降趋势明显。通过合并应收账款增加数较少,2015年甚至越合并越小,可见母子公司之间是存在应收账款的内部交易的。那么,影响应收账款周转率的主要因素是销售收入,2010年时,子公司尚未成熟,没有销售收入,随后的几年,子公司给母公司带来的销售收入是巨大的,才使得应收转款的周转率看似没有多大下降。可见近几年,为了扩张公司业务,乐视网放松了对应收账款的管理,通过财务报告,了解到其大部分账款还是属于1年以内的,账龄相对小,因此,在今后的发展中乐视网应当注意公司的应收账款,加强对资金的管理。
2.存货周转率。由乐视网财务报表数据计算可得10年~15年其存货周转率分别为:33.11、61.54、42.83、19.26、13.24、13.91,从以上数据可知,乐视网的存货周转率呈下降趋势,在2010~2011年存货周转率增长迅速主要由于2011年开始子公司产生收入和成本,合并入集团的财务报表,使得成本增加,而存货增长较小,因此出现存货周转突增的表象。2011年后,公司一直对存货进行合理的控制,总体看来乐视网存货流动性较强,存货转换为现金或应收账款的速度也比较乐观。
(三)偿债能力分析
1.流动比率与速动比率。
由上图可见,2010年为公司刚上市的一年,公司无长期借款,应付债券等非流动负债,由于乐视是做视频网站起家,因此,其上市初的流动负债也较小,流动负债中主要是应付账款和应交税费,但从2011年开始,为了后期的的发展以及规模业务的扩张,公司进行融资,发生长期借款、应付债券、长期应付款以及其他应付款合计为514161919.15元。因此2010年的流动、速冻比率较高,从2011年开始流动、速冻比率呈平稳发展趋势,但总体是偏低,其速冻比率自2011年其基本接近1,除2013年、2014年,但2015年又恢复到1左右,由此可见,乐视网的偿债能力较好,公司对偿债的控制管理较好。从利息保障倍数来看,其基本上可以偿还其利息费用,说明公司的长期偿债能力也较强。
2.资产负债率。债占资产的比例在逐渐上升,从偿债能力方面来讲,公司的债务资本越来越多,那么债券人面临的风险就越来越大;就公司股东而言,公司可以通过利用财务杠杆,取得更大的财务效应,而股东投入也不会增加,收益却在扩大,公司整体在不断的扩大规模。但从2010~2012年,资产负债率大幅上升,财务杠杆明显扩大。根据乐视网2011年报显示公司负债率大幅上涨40.42%,其中短期负债6.52亿,同比上涨602.1%,从年报上我们还看到,短期借款为3.4亿,2011年中报中数据显示短期借款为2亿,如此半年时间借款率同比增长70%。
就从目前的情况来看,就乐视网整体而言,公司通过负债达到了一定的效益,满足了公司发展的需求,但与此同时,公司财务人也要把控好负债的局面,若公司现金流太少,一味的借债会导致公司负债负担过重,最终导致公司资金链的短缺,因此,乐视网应该控制器应收账款,增加公司的现金流,同时,控制公司的负债,更加合理的利用财务杠杆。总体来讲,就公司的偿债能力而言,乐视网的短期和长期偿债能力都较强。
三、结论
通过以上简要分析可归纳如下:
(一)规模扩张带来的管理风险
公司资产和经营规模持续扩大,使得公司组织结构和管理体系趋于复杂化,公司的经营决策、风险控制的难度增加,对公司经营管理团队的管理水平带来相当程度的挑战。
(二)应收款项回收风险
截止2015年12月31日,公司应收账款账面价值为335968.31万元,占资产总额的比重为19.78%,占比较去年有所下降,但是随着公司经营规模的不断扩大,应收账款金额不断上升,较高的应收账款余额导致公司流动资金产生了一定程度的短缺。
参考文献
[1]李雪著.《中国视频网站盈利模式优化研究》;湖南大学;2008年10月.
[2]周芳.基于生态价值链的移动互联网产业盈利策略[J].企业经济,2014.
[3]李慧.浅谈企业财务报表分析的方法[J].中国管理信息化.2010(17):P30.
财务报表分析与企业价值研究 篇8
关键词：财务报表 企业价值 经济价值 估计 经营战略
1 财务报表与企业价值的关系
1.1 财务报表——反映企业价值的载体
企业财务报表作为其价值评估的重要依据，较为直观地反映了企业的生产经营情况。从总体来看，财务报表主要具有以下几方面作用：
第一，有助于客观准确地反映出企业的投资价值。在市场环境下，财务报表不仅能够反映出企业的经营状况和获利能力，而且还能反映出企业的财务实力，主要通过债券和股票价格来体现。因此，投资者、债券人和其他社会公众就可以根据企业的财务报告做出合理决策，以决定是否购买或抛售企业股票和债券。这在客观上促进了社会资源的优化配置。第二，有助于企业筹资。投资者和银行可以根据企业的财务报表分析其经营状况，决定对其投资或者批准其贷款。企业也可以通过完善财务报表表述的内容诠释企业潜在的投资价值，将企业的价值通过股票的价格反映给市场和潜在投资人。第三，有助于企业内部的强化管理。财务报表作为对外报表，真实客观的反映了企业的经营状况，为了企业的发展，提高企业的经济效益，要使企业能在市场上有立足之地，就必须强化企业的经营管理，在公众和市场监管下，改变企业的资源配置，调整资本结构，降低财务风险，提高获利能力等。第四，有助于政府宏观调控及管理的实现。众所周知，市场调节存在着其固有的缺陷。为保证市场经济的正常稳定运行，政府部门就必须积极进行宏观调控以弥补市场调节的不足，稳定市场秩序。而财务报表就可以为政府和监管部门提供有效的信息资源，以有效减少欺诈等违法行为的出现。
1.2 财务报表分析的重要性及其作用 财务报表不仅仅是连接会计和财务之间的桥梁，而且也是解密公司价值与公司活动之间内在机制的神奇钥匙。财务报表客观真实地反映了企业的经营成果和财务状况，是上市公司联系社会经济的重要纽带。各组织机构可通过财务报表进行相应的经济分析与评价活动。如以财务报表分析为基础的证券或投资定价成为金融投资的核心工作，以财务报表分析为基础的风险评价成为银行或信用评级机构的核心工作;通过财务报表分析是否足额纳税或资本金是否满足法律要求是税务部门与工商部门的重要工作。另外，财务报表分析还是公司制定战略与评价经营业绩，甚至是个人理财的重要工具。如通过银行的财务报表分析，可以了解和评价中央银行货币政策执行效果，了解宏观调控效果与国家经济安全情况等。
对不同利益相关者而言，财务报表分析的目的与作用也存在着一定的差异。企业价值是各利益相关者利益保证的基础，经营者的管理水平是企业价值维持与创造的关键。只要企业具有较高的内含价值，投资者的投资收益、债权人的债券偿还就有保障，而其承担的监管风险也相对较小。由此可见，财务报表分析的基本目标就是评价与预测公司的价值。
1.3 企业价值的作用和意义
公司通常被定义为生产产品或提供服务的盈利实体。投资者主要通过出资的方式来获取对公司资产的所有权或控制权。一般情况下，投资者主要通过分析企业价值的方式来评估其资金流通能力与风险水平。
2 企业价值分类及经济价值估计方法
2.1 对现行财务报告分析的改进 第一，对现行的财务核算模式进行改进。在现行的财务报告的主体上增加披露信息，以满足信息相关使用者的需要。第二，补充增设对非财务信息指标的分析评价，以提升企业财务决策的科学性。
2.2 企业价值分类及经济价值估计方法 按照企业价值购入、持有或卖出的标准进行划分，可将企业价值划分为取得价值、经济价值和市场价值三种类型。而经济价值估计方法主要有现金股利折现模型、现金流量折现模型、收益估价模型、剩余收益估价模型、期权估价模型等等。
3 进行企业价值研究的财务报表分析步骤
3.1 行业分析 在进行企业盈利能力评价时，分析者必须先评价该企业所处行业的平均盈利能力水平，以保证其分析结果的准确性。
3.2 经营战略分析 经营战略分析的主要目的在于明确企业的利润动因与经营风险，以综合评估企业的盈利能力。在进行经营战略分析时，企业的财务分析人员不仅要掌握自身的发展战略，也要了解竞争对手的战略，只有这样才能保证财务信息的有效性。
3.3 会计分析 财务报表的信息质量直接影响财务报表的分析质量，也就是说，真实客观的财务信息才能让财务报表的分析结果更加具有利用价值。会计分析是对于报表的外部使用者而言的，他们只能通过财务报表来了解企业的经营状况。企业可以通过确定财务报表编制过程中的灵活性环节的方式，来评价会计政策的合理性，并及时更正会计数据。
3.4 前景分析 前景分析是企业分析的最后一个步骤，分析者可以通过前景分析更好地掌握和了解企业未来的增长情况与发展空间，以便为企业的未来发展奠定良好基础。
4 结论
综上所述，企业管理者要想准确掌握其企业价值就必须做好财务报表分析工作，及时改进分析方法，完善相关管理措施，以更好地适应当前经济的发展需求。
参考文献：
[1]陈少华.财务报表分析方法[M].厦门：厦门大学出版社，2004，2.
[2]岳红.财务报表分析[M].中国人民大学出版社，2009，10.
万科财务报表分析 篇9
公司金融课程论文2
郭红霞 11703班 学号1107534016
摘要：2013年2月20日国务院确定的“国五条”政策措施，虽然对房地产市场没有太大影响，但3月1日晚国务院发布调控工作的通知后，房地产界原先乐观的预期已不复存在。面对“国五条”实施细则加码升级，业界内已很难再轻松起来。
作为地产龙头万科，这几年业绩增长迅速，股价涨幅巨大，在整体A股市场估值处于高位，那么在“国五条”细则打压下，龙头万科还能继续保持高增长，高业绩吗？本文主要通过对万科2012年财务报表与2013年第一季度财务报表的对比分析，来说明万科业务前景和财务绩效，给出目前股票价值判断，从而有助于投资者认识万科的内在价值，更好的进行投资。
关键字：房地产；万科；财务报表分析
引言
随着中国经济的发展，我国个人拥有的金融资产总量已超过了23万亿元人民币，其中个人拥有储蓄额已超过了16万亿元，我国个人金融资产的总量的积累导致人们对优秀投资理财理论的需求。对于广大投资者而言,尤其是中小投资者,在我国现阶段的证券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行理性投资，不盲目跟风，将自己的投资风险降到最低，正确分析房地产上市公司的投资价值就显得尤为重要。
万科是我国证券市场中一家优秀的房地产上市公司，其前瞻的公司战略，稳健的经营，完善的公司治理结构，以及优秀的管理团队，吸引了许多投资者的目光。万科作为房地产行业的龙头上市公司，投资者希望在买入它的同时了解它的内在价值和未来成长性，特别是在“国五条”调控细则遏制住房投机性需求，挤压住房投资炒作泡沫之后，万科未来的成长能否依旧支撑其目前的价格，这是本文研究的主旨所在。
一、公司概况
万科企业股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市现代科教仪器展销中心，1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元。1991年l月29日公司A股在深圳证券交易所挂牌交易，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
万科成立早期，主要采用多元化经营模式，涉足多种经营业务，包括房地产、进出口、商业、工业、投资和广告娱乐业等。在发展进程中，万科逐渐放弃多元化经营模式，1992年确立了以房地产为核心业务的发展战略。通过收缩非主营业务、调整业务结构，至2000年，住宅开发房地产成为万科的主营业务。
上市以来,公司保持了经营规模和业绩的持续、稳定增长，从1989年到2007年，营业收入从2.35亿元增加到355.3亿元，净利润从0.12亿元增加到53.18亿元，总资产从1989年底的1.89亿元上升到2007年底的1001亿元，净资产从0.49亿人民币达到339.2亿元。到2005年，业务扩展到19个大中城市，树立了住宅品牌，分别于 2000 和 2001 年入选世界权威财经杂志——布斯的全球最优秀 300 家和 200 家小型企业，获“2005 中国房地产百强企业综合实力 TOP10 评选”第一，在规模性、盈利能力专项评选中分列第一和第四，在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。
二、财务报表分析
（一）资产负债结构分析
表1 资产负债表（金额单位：人民币元）
项目 资产 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货
流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 负债及所有者权益 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 股本 资本溢价 留存收益 所有者权益合计 负债和总股本合计 2013年3月31日
2012年12月31日
2011年12月31日
52,258,688,500.11 1,818,703,512.65 33,371,503,081.22 23,884,692,786.26 289,765,724,060.82 401,099,311,941.06 16,794,936,093.69 417,894,248,034.75
299,237,121,799.42 34,030,698,996.86 333,267,820,796.28 11,006,757,559.00 25,832,961,971.04 47,786,707,708.43 84,626,427,238.47 417,894,248,034.75
52,291,542,055.49 1,886,548,523.49 33,373,611,935.08 20,057,921,836.25 255,164,112,985.06 362,773,737,335.37 16,027,877,740.00 378,801,615,075.37
259,833,566,711.09 36,829,853,376.18 296,663,420,087.27 10,995,553,118.00 25,700,912,050.21 45,441,729,819.89 82,138,194,988.10 378,801,615,075.37
34,239,514,295.08 1,514,813,781.10 20,116,219,043.31 18,440,614,166.54 208,335,493,569.16 282,646,654,855.19 13,561,785,174.86 296,208,440,030.05
200,724,160,315.26 27,651,741,167.76 228,375,901,483.02 10,995,210,218.00 22,492,191,573.03 34,345,136,756.00 67,832,538,547.03 296,208,440,030.05 该公司总资产12年比11年增加了8259317.51万元，同比增长27.88%。具体来看，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强；预付账款增加，反应公司生产用原材料市场供应比较紧张，生产规模在扩大；存货增加，一方面反应公司库存原材料，产品在增加，另一方面也由于本期在建工程的完工增加了固定资产，相应的要求配套存货增加。
从负债结构分析，公司负债总额12年比11年增加6828751.9万元，上涨了29.90%。其中流动负债比去年增长5910941万元，反映公司经营状况良好，信誉好，产品有市场，有 利润，但公司短期偿债压力增大。
从所有者权益分析，公司所有者权益12年比11年增加了1430565万元，其中股本增加了34万元，涨幅0.0031%，归属于公司股东的股东权益上涨了20.50%，反映公司资本充足，经营状况良好。
（二）利润表分析
表2 利润表（金额单位：人民币元）
项目 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 所得税费用 净利润 2013年1-3月 13,999,905,876.13 11,641,557,150.02 2,395,144,445.56 2,394,885,503.42 605,516,273.76 1,789,369,229.66
2012年
103,116,245,136.42 83,023,173,062.97 21,013,040,794.06 21,070,185,138.11 5,407,596,715.05 15,662,588,423.06
2011年
71,782,749,800.68 56,716,379,546.64 15,763,216,697.19 15,805,882,420.32 4,206,276,208.55 11,599,606,211.77 该公司13年第一季度实现主营业务收入1399990.59万元，实现净利润178936.92万元，但这里主要以2012年的分析为主，2012年公司营业收入首次突破千亿，达1031.2亿元，同比增长43.7%。实现净利润125.5 亿元，同比增长30.4%。其中主语业务收入比上年增加3133349.53万元，上涨43.65%，主营业务成本较去年上涨了51.34%；营业利润增加524982.41万元，上涨33.30%，同时利润总额上涨了33.31%；净利润比上年增加406298.22万元。以上数据反映公司主营业务突出，利润在增加，但成本有所增加，营业费用，财务费用较去年有较大增加，由于有上年未分配利润，因此可供股东分配的利润比上年有所增加。
从项目分析看，该公司主营业务突出，有利润；公司固定资产在增加，生产规模在扩大；公司经营状况良好，产品有市场；公司有信誉，偿债能力比较强；公司总体盈利能力比较强；短期偿债压力在增大；生产用原材料市场供应比较紧张；库存原材料、产品在增加；营业费用，财务费用增幅较大。
四、绩效评估
（一）偿债能力分析
表3 偿债能力相关数据表
偿债能力指标 流动比率 速动比率
应收账款周转天数 存货周转率 资产负债率 2012年 1.40 0.41 6 1293 78.32%
2011年 1.41 0.37 8 1442 77.10%
变动幅度-0.01 +0.04-2-149
+1.22个百分点
在短期偿债能力分析中，流动比率是一个重要的指标，流动比率是反映一块钱的流动负债需要多少流动资产来支撑，2012年万科的流动比率为1.4，比上年降低了0.01，流动比率低于2，反映公司负债增加，偿债能力有所降低。速动比率是指在流动比率的流动资产中扣除了存货，因为12年存货比11年存货大，所以扣除存货后，速动比率同比上年增长了0.04，说明在不考虑存货的情况下，万科的偿债能力较去年有所提高。但由于存货存在销售及压价的风险，且房地产行业存在存货比例高的特点，因此速动比率比流动比率更具有参考价值。
在长期偿债能力分析中，资产负债率反映了债权人受保护的程度，是一项重要指标。万科近年来进行了规模较大的股权融资和债权融资，但仍保持着稳健的资产负债率，为更大程度的利用财务杠杆提供了空间，这对房地产企业尤为重要。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，作为万科的主要资产，存货的管理更是举足轻重。从上表可知，12年的存货周转天数明显比11年减少了149天，说明12年的存货周转率高于11年的存货周转率。12年万科实现了较好的存货周转。12年万科的应收账款周转率较去年有大幅度的上升，原因是主营业务的大幅上升，较严格的信用政策和收账政策的有效实施。
（二）盈利能力分析 1.营业收入分析
表4 按投资区域划分
2012年 广深区域 上海区域 北京区域 成都区域 主要业务收入比例 28.46% 21.40% 32.93% 17.21%
净利润比例 33.60% 17.29% 31.49% 17.62%
结算面积比例 26.67% 15.86% 34.69% 22.78%
营业收入是企业营销能力的综合反映，是获利能力的基础，也是企业发展的根本。从表4可见，北京区域和广深区域是起利润的主要来源。究其原因，以深圳和北京为核心重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩快速增长的主要原因。
2.期间费用分析
表5 期间费用表
项目 营业费用 管理费用 投资收益 所得税 2012（万）305,637.77 278,030.80 92,868.80 540,759.67
2011（万）增减幅 255,677.51 257,821.46 69,971.50 69,971.50
19.54% 7.84% 32.72% 28.56%
重大变动原因 销售规模增长
经营规模增长，人工费用增加 联营、合营公司结算收入增加 利润总额增长
期间费用是企业降低成本的能力，与技术水平、产品设计、规模经济和对成本管理水平密切相关。12年与11年相比，营业费用上涨19.54%，管理费用上涨7.84%，究其原因，主要是因为销售规模的增长以及人工费用的增加。
3.营运能力指标分析
表6 相关盈利数据表
盈利能力指标 毛利润率 净利润率 净资产报酬率 2012年 25.85% 13.08% 19.66%
2011年 28.80% 15.01% 18.17
变动幅度-2.95个百分点-1.93个百分点 +1.49个百分点
公司房地产业务结算毛利率为25.84%，较11 年下降2.95 个百分点；结算净利率13.08%，较2011 年下降1.93 个百分点。尽管利润率同比下降，但公司净资产收益率有所上升。报告期内，公司全面摊薄净资产收益率为19.66%，较2011 年提高1.49 个百分点，为近十年来最高水平。
这一方面是因为公司经营效率的提升，一定程度上克服了2011 年市场低谷时售价、利润率下滑的影响；另一方面公司近年来全面推进装修房战略，装修业务的利润率低于毛坯房，但收益率高于毛坯房。
五、总结与展望
截止2012年末，公司保持着安全稳健的财务结构。虽然由于预收账款由 2011 年底的1111.0 亿元增长至1310.2 亿元，公司的资产负债率达到78.3%，较2011 年的77.1%增加1.2 个百分点，但预收账款随着项目结算将转化为公司的营业收入，并不构成实际的偿债压力。除预收帐款外，公司其他负债占总资产的比例为43.7%。截至报告期末，公司的净负债率为23.5%，仍然保持在行业较低的水平。
公司继续贯彻现金为王的策略，保持良好的资金状况。截至报告期末，公司持有货币资金 522.9 亿元，远高于短期借款和一年内到期的长期借款总额355.6 亿元。年内，尽管加大了投资力度，公司的经营性现金流的流入和流出总体仍然保持平衡。相对充裕的资金状况将使公司能够更加灵活的应对市场变化。
报告期内，公司以市场、客户、股东为导向，持续提升效率，优化管理，推进住宅产业化战略。在销售和开发稳步增长的同时，公司的专业能力得到巩固和提升，产品服务内容也日趋丰富。
2013年公司将继续坚持和城市同步发展的策略，聚焦主流市场，围绕“好房子，好服务，好邻居”的产品和服务理念，以“做对产品”，“买对土地”为重点，增强产品竞争力，提升运营效率，重视合作关系，实现稳健增长。
参考文献：
企业财务报表分析之浅见 篇10
(一) 财务报表分析的含义
财务会计是确认、计量、记录和报告企业经济活动的相关、可靠信息的系统, 财务报表就是对该系统所反映信息的报告和描述。财务报表分析是以企业基本活动为对象, 以财务报表为主要信息来源, 以分析和综合为主要方法来系统认识企业的过程, 其目的是帮助报表使用者了解过去、评价现在和预测未来, 从而改善决策。
(二) 财务报表分析的主体
财务报表分析的内容依据分析主体不同而不同。财务报表分析的主体是指“谁”进行财务报表分析, 财务报表的使用者有多种, 如投资人、债权人、经理人员、政府机构及其他人士 (如企业职工、审计师) 等。投资人关注的是资产的保值增值和投资回报;债权人关注的是资金能否安全偿还并取得一定收益;经理人员关注企业经营状况及如何改善业绩;政府机构关注的是税收情况, 以及通过财务报表分析评价政策的合理性, 揭示企业遵纪守法的情况等;其他人士如企业职工主要关心工资福利以及与社会平均水平的差距等。本文着重从经理人员的角度进行财务报表分析。
(三) 财务报表分析内容
(1) 长期偿债能力分析。
(2) 短期偿债能力分析。
(3) 资产运用效率分析。
(4) 获利能力分析。
(5) 投资报酬分析。
(6) 现金流动分析。
主体不同, 报表分析的内容也不相同, 不是每个报表使用者每次分析都要包括上述全部6项内容。但以上各项指标也是相互联系, 息息相关的。
(四) 财务报表分析的主要方法
1. 比较分析法
财务报表分析的主要方法是比较分析法。俗话说:“不怕不识货, 就怕货比货”, 有比较才有鉴别, 才更有可能发现存在的问题和矛盾。当然, 比较要有比较对象, 财务报表分析中的比较分析法也要选一个比较的对象作为参照标准。比较的结果随比较对象不同而不同。
(1) 比较的对象。对于比较的对象, 比较标准按其比较结果的不同意义而分为3种: (1) 历史标准。即对企业自身的一种纵向分析, 从中可以看出企业发展的趋势。 (2) 同业标准。每个企业都处在资本经济的大环境下, 与同行企业比较更能发现企业自身的不足和存在的潜力, 从而为企业的决策提供更为可靠的评价依据。 (3) 预算标准。该标准主要也是针对企业内部的比较标准, 它与历史标准的不同在于, 它更注重实际经营效果与预期的差距并查找其原因。
(2) 比较的指标。在财务报表分析中主要比较以下几种指标。 (1) 总量指标。即财务报表某个项目的金额总量如净利润、应收账款、存货等。 (2) 财务比率。用倍数或比值表示的分数来反映各会计要素的相互关系和内在联系。如流动比率、速动比率等。 (3) 结构百分比。是用百分率表示某一报表项目的内部结构, 实际是一种特殊形式的财务比率。
对比较分析法进行归纳, 如表1所示。
2. 因素分析法
财务报表分析另一种常用的方法是因素分析法, 是从各因素对某一财务指标的影响程度来分析、判断影响该指标的主要因素, 从而找出主要矛盾的方法。
那么财务系统提供的资料哪些可用来作为分析资料呢?对财务报表分析而言, 主要依据资产负债表、利润表、现金流量表、附表和附注、文字说明等。
二、现行的财务报表分析存在问题
通过以上分析, 我们可以看到利用现行的财务分析方法就企业的财务状况进行的分析, 提示了企业经营中存在的问题, 同时也反映了财务报表本身的局限性和财务信息记录的局限性。这方面的局限性具体举例说明如下:
(一) 人力资源的影响因素
在对某企业的调查中发现、该企业研发人员缺乏, 造成研发工作进展缓慢, 对成熟产品的拓展研究也因缺少人力资源而无法进行。在企业的销售人员中没有一名是熟习油田工艺或化学助剂或以前从事过此项工作的, 这种情况直接导致产品的售后服务跟不上。由于缺乏相关知识和经验, 销售人员不能通过现场服务掌握各种产品的需求动态反馈公司从而促进产品的销售;同时也不能及时了解现场具体情况反馈企业技术部门, 从而根据现场使用状况适当调整产品的配方。目前由于这方面人力资源的缺乏, 产品销量不断下降, 产品成本直线上升, 部分客户流失。由于人才缺乏引起的连锁反应在财务信息和财务报表系统方面是难以确认和计量的。
(二) 财务报告信息的滞后
现行财务报告主要是提供以历史数据为主的财务信息, 这使得财务报表只反映已实现的收入和已发生的费用等历史性信息, 而在当今的信息社会中, 不确定因素比以前更多、更突出, 而报表却无法及时跟踪披露。自20世纪80年代以来, 国际金融市场出现了大规模的金融创新浪潮, 大量新型的金融创新工具不断出现, 对传统会计体系带来了较大的影响, 目前尚没有一种恰当的方法对其计量, 这导致相关信息在财务报表中披露不充分或不能披露。而企业一旦参与交易就会承受很大风险, 从而对企业的财务状况产生极大影响。至今, 对衍生金融工具制定何种有效的会计规则尚无定论。
(三) 缺乏前瞻信息和预测信息
财务报告主要提供以历史数据为主的财务信息, 无法反映企业未来的经营成果及财务状况, 故普遍缺乏前瞻信息和预测信息, 而这些方面也恰恰是报表信息使用者最需要的。
三、改进现行财务报表分析的措施
显然, 现有的财务报表系统短期内不可能被更好的系统取代, 如何在内容体系方面做相应改进是我们的最好选择。本文提出以下几种改进措施:
(一) 针对不同行业, 调整财务报表系统的侧重点
比如传统企业, 如工业、农业、商业, 主要在保持原有模式的基础上增加对相关不确定信息的披露。针对新型企业如风险投资企业、网络企业等, 应更侧重于行业特性的风险披露, 在财务信息系统方面加强披露有助于评价这些企业管理者的管理能力与绩效的信息。
(二) 更多增加分部信息及建立适时财务报告系统
分部报告的目标是:就企业面临的机遇和风险提供多种标准的补充信息, 因此分部信息是全面分析企业所面临的机遇和风险的重要依据。适时财务报告系统随时反映企业所发生的各项生产经营活动和事项, 从而大大提高企业财务报告信息的相关性、及时性和可靠性。
(三) 财务分析新方法的引进
本文认为, 企业的外部分析者要全面、综合分析企业的财务状况。企业的内部经营管理者, 应该运用更加科学的综合分析方法, 并加强与其他同类企业对比。为此应引入多元分析方法, 对企业的财务状况进行综合分析。
加入WTO之后, 我国在财务制度方面面临的问题是与国际财务会计制度的接轨, 近年来, 我国经济飞速发展, 因财务会计制度不完善而导致的种种问题也日益凸显。相信随着我国经济制度的不断完善, 财务会计制度也将逐步完善, 财务分析系统将会为其各种使用者提供更好的服务。
参考文献
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