农业上市公司财务风险十篇

农业上市公司财务风险 篇1

总地来说, 目前我国农业上市公司的基本状况及发展水平与我国农业的重要地位不相适应, 其财务风险状况表现如下:第一, 利润偏低。我国37家农业上市公司的年平均利润总额从2007年至2009年一直连续下降;亏损面扩大、亏损额增加, 已经成为我国农业上市公司的财务质量状况的一大现状。第二, 资本规模小。截至2009年12月31日, 37家农业上市公司的总股本和平均股本分别为138.52亿股、3.74亿股, 只占我国上市公司总股本、平均股本的0.53%和24.56%。第三, 资本结构较不合理。我国农业上市公司大多为国企, 一股 (国有股) 独大现象严重;为避开按期偿还债务利息的“硬约束”, 我国农业上市公司偏向股权融资。第四, 资产负债率偏高。2009年沪深证交所统计的37家农业上市公司中, 有5家为ST上市公司, 达13.51%。2009年末我国农业上市公司中资产负债率超过50%的占四成以上, 其中ST昌鱼和延长化建的指标分别高达92.1%、72.08%, ST华龙的资产负债率已经超过了100%。双重风险下, 不可控因素增多, 我国农业上市公司面临着严重的经营风险和财务风险。

二、农业上市公司财务风险影响因素的识别分析

(一) 样本选择与指标选取

文章选取37家农业上市公司作为研究总体, 考虑到数据的可获得性和可比性, 剔除了一些数据不全或异常的公司, 最终选取28家农业上市公司2007-2009年三个年度的数据作为研究的样本。财务指标种类繁多, 相互联系, 本着全面性和准确性的原则, 本文所选财务指标包括:每股收益X1、净资产收益率X2、总资产报酬率X3、销售净利率X4、每股净资产X5、资产负债率X6、流动比率X7、速动比率X8、存货周转率X9、总资产周转率X10、总资产增长率X11、每股经营现金流量X12、总资产现金回收率X13。

(二) 变量的描述性统计分析过程

由于本文以28家农业上市公司连续三年的数据作为最终的研究样本, 将会对这84条数据进行主成分分析和因子分析, 在这之前, 先对其进行描述性分析 (见表1) 。

(三) 主成分分析和因子分析过程

1、原始变量的标准化处理和相关系数矩阵的计算。

由于各个财务指标的大小、单位都不尽相同, 缺乏可比性, 故而需要对不同指标进行数据标准化处理。本文将采取普通的Z标准化法。根据13个财务指标的84条数据样本, 使用SPSS软件分析得到13项指标的系数矩阵 (见表2) 。

如表2, 可发现:净资产收益率X2与总资产报酬率X3的相关性程度最高, 其次是每股经营现金流量X12与总资产现金回收率X13、总资产报酬率X3与销售净利率X4、流动比率X7与速动比率X8的相关性较高, 说明指标间存在某种的重叠现象。

2、KMO检验和Bartlett’s检验。

进行因子分析法之前, 样本数据是否适合还需要通过KMO检验和Bartlett’s检验。结果显示:KMO值为0.558, 处于0.5-1之间, 则表示适合;X2的渐进值 (970.883) 很大, 显著性概率 (sig) 为0.000, 小于0.001, 表现出高度的相关性和显著性, Bartlet检验同样也符合要求;可见, 72条样本数据适宜因子分析法 (见表3) 。

3、提取公因子。

已经完成了样本数据的KMO&Bartlett检验, 接下来我们要利用spss软件通过主成分分析法获得初始公因子特征值、方差贡献率及累计方差贡献率以提取公因子。表4即为方差总解释表。

4、因子旋转。具体见表5。

从旋转后的正交因子载荷矩阵表, 我们可以精确地将众多的财务指标归为五大类即五大公因子, 且分析出的公因子具有显著的代表性和综合性, 能够综合反映农业上市公司的财务风险。第一类公因子即盈利因子 (FRI1) , 包括每股收益、净资产收益率、总资产报酬率、销售净利率四项财务指标, 体现农业上市公司的盈利能力;第二类公因子即偿债因子 (FRI2) , 包括资产负债率、流动比率、速动比率三项指标, 反映农业上市公司的偿债能力;第三类公因子即营运因子 (FRI3) , 包括存货周转率、总资产周转率两项财务指标, 体现农业上市公司资产管理水平;第四类公因子即成长因子 (FRI4) , 包括每股净资产、总资产增长率两项财务指标, 反映农业上市公司的规模扩张水平;第五类公因子即现金流因子 (FRI5) , 包括每股经营现金流量、总资产现金回收率两项财务指标, 反映农业上市公司的现金流量状况。

三、基于主成分分析和因子分析法启示的农业上市公司财务风险防范建议

(一) 树立风险意识, 提高财务风险预警水平

企业的风险没有结束的时候, 要时刻把风险管理的工作融入到企业经营管理的全过程, 这就有必要让风险防范理念成为一种文化, 培训全员识别财务风险的能力, 建立必要的财务风险预警系统。当出现可能危害企业财务状况的因素时, 财务预警系统能预先发出警告, 提醒经营者早作准备或采取对策, 避免潜在的风险演变成现实的损失, 起到未雨绸缪的作用。

(二) 优化资本结构, 降低筹资风险

农业上市公司资本结构是否合理, 直接关系到其财务风险的大小和企业价值的高低。农业上市公司应当依据其收益能力来确定资本结构, 保持农业类上市公司的财务灵活性;依据其偿债能力强弱来确定资本结构的负债比例, 必须认真考虑和分析未来的现金流量, 尤其是公司经营活动所能产生的净现金流量。此外, 还应针对不同的资产结构来调整资本结构, 降低企业的破产风险。

(三) 加大科学技术投入, 提高经营效益

目前, 我国农业上市公司普遍科技水平低, 且其科技成果的转化水平及普及率较低。80年代后期以来, 农业科学研究和技术推广方面没有出现很大的突破, 致使我国农业上市公司的整体经营效益不佳, 这也是进行非农扩张的原因所在。因此, 我国农业上市公司必须提高其农业科学技术水平。适当加大科技投入, 提高研发实力, 建立必要的科技创新战略联盟, 进而提高企业经营效益。

(四) 加强公司治理结构

科学而有效的财务决策需要有完善的公司治理结构作保障。企业要建立良好的组织结构, 要使企业的内部组织、岗位乃至整体的行为及其结果始终保持与企业的目标一致, 保证其灵活性以便于应对内外部环境的变化给企业带来的风险。企业要做到股权清晰、控股权稳定;权责分明、各司其职。管理层应不断汲取新的管理理念, 更新自己的管理模式和经营方式, 设计合理的组织结构。

(五) 加强企业现金管理水平

企业现金持有是现代企业财务管理中一个重要的理论和实践问题, 不仅关系到企业的日常交易和经营活动, 还与企业的投资、融资、股利决策等相关。我国农业类上市公司的现金持有比例相对偏高, 这说明我国农业类上市公司资金使用效率不高。因而必须优化现金流入流出的途径和用途, 保持最佳的库存量, 以加强对其质量管理水平, 提高使用效率。

(六) 实施科学的财务预算控制

我国部分农业上市公司虽然能够从证券市场筹集到资金, 却没有有效地加以利用与控制, 甚至于滥支出。而全面科学的财务预算管理, 能够促进企业内部资源的有效配置, 及时发现资源使用和既定标准的差异, 降低使用资源、资金的风险和提高企业经营效率。因此企业有必要实施预算编制、执行、差异分析、责任考核等环节的管理和控制。管理层应当建立预算管理体制层级关系, 配备相应职能部门和人员, 明确职责和权限, 加强企业内部协调与运作, 提升财务决策水平。

摘要：文章首先对我国农业上市公司财务风险的现状进行了分析, 随后通过主成分分析和因子分析法对我国农业上市公司财务风险的影响因素进行识别, 最后基于影响因素识别分析的启示提出了关于农业上市公司财务风险的防范建议。

关键词：农业上市公司,财务风险,因子分析

参考文献

[1]、中国证监会.上市公司行业指引[Z].2001.

[2]、刘子旭, 耿晓媛.农业上市公司治理结构与公司价值关系实证研究[J].农业技术经济, 2010 (5) .

[3]、孟丽荣.中国农业上市公司的发展探析[J].商业研究, 2003 (11) .

[4]、梁眉.上市公司财务风险研究[J].合作经济与科技, 2009 (1) .

[5]、李胜.全面财务风险管理研究[D].湘潭大学, 2005.

[6]、田新颜.我国上市公司财务风险防范研究[J].财税金融, 2002 (5) .

农业上市公司财务风险 篇2

关键词：农业上市公司,财务绩效,因子分析

一、引言

中国作为一个人口众多,耕地较少的农业大国,截止2014 年我国耕地面积约为20.3 亿亩,人均耕地面积约为1.4 亩,不到世界人均耕地面积的一半,由此可见,提高农业部门的生产效率已成为当务之急。 农业上市公司作为中国证券市场的重要组成部门, 它不仅实现了我国农业经济的产业化升级,也带动了整个国民经济的发展。 农业上市公司经营状况的好坏可以通过财务数据显示, 可以通过对财务数据研究对农业上市公司做出客观的评价。本文主要利用因子分析法,从偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面采用15 个财务指标对农业上市公司进行财务绩效分析, 得出农业上市整体现状及发现公司经营过程中存在的问题, 并得出提高企业绩效的各种手段措施。

二、文献综述

我国学者对农业上市公司财务绩效评价方面做了一系列研究。 陈玲运用移动平均法和因子分析法对农业上市公司绩效进行评价,得出当期农业上市公司规模较小,经营绩效呈“ 两头小,中间大”的橄榄形分布。 郝祥坤,赵海燕、赵丽等运用运用因子分析法,实证分析了农业上市公司的财务绩效,研究得出农业上市公司整体绩效较低,总体财务状况较差,多元化道路受阻。 刘伟运用二次相对评价模型、因子分析法对农业上市公司业绩进行评价,研究发现农业上市公司发展潜力较大,如果加强资产管理、成长能力,取得政府在贷款等方面的支持,必将带动我国农业快速发展,提升我国农业在国际的竞争力。

三、研究方法

本文主要采用因子分析法对A股农业上市公司2014 年财务数据进行实证分析。 为了保证研究结果的有效性, 本文剔除ST、PT类农业上市公司和2014 年12 月31 日前未公布财务数据、 财务数据缺失且异常的公司,最终选择了33 家农业上市公司进行财务状况分析。 数据主要来自和讯网和证券之星公布的各农业企业信息。

本文主要从偿债能力,盈利能力,营运能力和成长能力四个方面选择了资产负债率,速动比率,现金比率,净资产收益率,总资产收益率,资本金收益率,主营业务利润率,每股收益,应收帐款周转率,存货周转率,总资产周转率,主营业务收入增长率,净利率增长率,总资产扩张率,固定资产投资扩张率十五个指标。

四、实证分析

本文选取的15 个财务指标,利用SPSS17.0,通过因子分析法,可以得到以下结果。 对2014 年33 家农业上市公司的财务指标进行相关性检验,从而排除偶然性因素的影响。 一般而言,KMO值>0.5,意味着可以进行因子分析。 由表1 可以看出, 本文样本的KMO为0.658,大于0.5,因子相关性较强,同时sig( 显著性概率) 为0.00,小于0.05,这表明原始数据之间的相关性较为明显,适合做因子分析。

表2 为总方差解释表,从表中可以看到4 个最大特征根,他们累积贡献率为79.033,说明4 个主成分足够充分说明解释原始数据的信息,因此这些变量适合做因子分析。

表3 为旋转后的因子系数矩阵,旋转后的因子系数可以使得解释变量两极分化, 解释变量变得更有意义。由表3 可见F1 由资本金收益率,每股收益,总资产收益率,净资产收益率,净利率增长率,主营业务利润率6 个变量来解释;F2 由速动比率,现金比率,总资产扩张率3 个变量解释;F3 由总资产周转率,应收账款周转率,存货周转率3 个变量解释;F4 由固定资产周转率,主营业务增长率2 个变量解释。

经过旋转分析得出4 个主因子的得分后,将其代入公式F=( 34.712*F1+21.707*F2+13.673*F3+8.941*F4)/79.033,可以得出综合得分,见表4。

五、结论

1、我国农业上市公司经营绩效呈“ 两头小中间大”椭圆形分布

从以上分析可以看出:农业上市公司整体财务绩效较低,企业之间差距较大,其经营绩效呈“ 两头小中间大”椭圆形分布。 财务数据显示综合得分大于0.5 的优秀企业仅5 家,占15%。 第二类得分在0.324~- 0.05 之间的一般企业共24 家,72.7%; 第三类得分低于- 0.05 的低劣企业共4 家,占12.12%。

优秀的5 家企业中除了综合得分排第二的福成五丰各子能力发展较均衡外, 其他4 家公司各子能力间发展均不平衡, 其中综合得分最高的荃银高科短期偿债能力显著优于其他,而成长能力和营运能力则稍差,说明公司长期发展面临风险。 经营业绩一般的24 家公司中绝大多数企业偿债能力,成长能力和营运能力低于平均水平,可见农业上市公司的整体经营绩效不容乐观。

2、农业上市公司二级行业发展不均衡

从农业上市公司内部来看,二级子行业发展能力并不均衡( 见表5) ,只有农业和渔业的综合得分超过行业平均水平,综合得分由高到低依次是农业,渔业,畜牧业,林业,其他。 此外,总得分超过平均值的农业和渔业其各绩效因子并没有都超过平均值,农业的营运因子低于平均水平,盈利因子也较低,这说明农业行业营运水平较低,盈利能力不强。 渔业除了盈利因子较强,其他因子都低于平均水平, 这说明渔业的的获利是建立在经营风险较大的基础上,因此要提高营运能力,和偿债能力。

六、对策建议

首先,建立一套有效的风险预警机制,以减少外部因素的影响。 农业上市公司应根据公司自身特点,建立一套有效的应急措施,制定行之有效的预案,尽可能在灾害发生时有效止损,将损失降到最低。 其次,加大农业行业的资本投入。 目前制约农业上市公司发展的一个重要问题就是资本投入少, 而农业产业化经营后可以提高资金的回报率。 政府应在符合国家产业政策的前提下,坚持以市场为导向,优先发展那些商品率高、加工链条长、效益好、市场容量大的产品,引导个体资本、集体资本和国有资本等资本参与农业产业化经营。 最后,形成公司的核心竞争力,增加主营业务收入。 近年来很多企业盲目跟风,实行多元化经营,使得企业的经营风险不断加大,财务指标下降。 但是农业企业在气候等方面具有特殊性,应该加大科学技术的投入,增加其产品附加值,积极发展其主营业务。

参考文献

[1]赵海燕、赵丽:我国农业上市公司财务绩效评价研究[J].黑龙江八一农垦大学学报,2015(3).

[2]刘伟、杨印生:我国农业上市公司业绩评价与分析[J].农业技术经济,2006(4).

[3]陈玲、李永泉:中国农业上市公司绩效评价[J].中国农学通报,2011(27).

新疆农业上市公司财务竞争力研究 篇3

【关键词】农业类上市公司；财务竞争力

企业的财务竞争力是以价值链或供应链企业群的资本投入与收益活动及其所产生的财务关系为对象，以市场竞争为动力，围绕获取企业竞争优势，努力为顾客创造价值的能力。它是企业核心竞争力的重要组成部分，也是企业获得竞争优势不可忽视的方面。农业是国民经济的基础，农业的兴衰成败关系国民经济的全局。新疆地大物博，是全国重要的粮油、棉花生产基地，新疆农业类上市公司带动着新疆整体农业产业化的发展。鉴于农业在国民经济中的重要地位，研究新疆农业类上市公司的财务竞争力并对其分析评价对于新疆整个农业产业的发展以及整个新疆经济的发展具有重大的实践意义。

一、财务竞争力的含义

财务竞争力是一种基于知识的积累与创新的源于财务能力的整合性能力。在企业的财务战略管理中，财务竞争能力是保持财务乃至整个企业可持续竞争优势的重要财务资源与能力。本人认为评价企业财务竞争力时应该从财务资源和财务能力开始。本文将企业财务竞争力定义为：在一定的理财环境中，充分有效地调动企业所拥有的各种财务资源并使其协调运行，形成企业自身基本财务能力，并经过长期整合、协调、提升，最终形成企业的财务竞争力。财务竞争力，是一种专有的、可持续的能力，它是企业竞争力的重要组成部分，是企业保持长期可持续竞争优势的重要来源。通过对财务资源和财务能力的有效整合，其目的是提高企业财务综合绩效，使企业保持长期竞争优势的能力，以实现企业价值最大化的财务管理目标。

上述定义包含以下几部分内容：

（1）企业财务竞争力的提升过程，就是优化财务资源配置与整合财务能力的过程。

（2）财务竞争力是一种合力。财务竞争力不是一般的财务能力，一般的财务能力包括：偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力，这些能力都是分散的，而财务竞争力是对以上财务能力的进一步整合。

（3）财务竞争力就是实现企业可持续竞争优势的整合性能力

（4）培育财务竞争力的目标是企业价值最大化。

二、新疆农业上市公司的发展现状

新疆是西部开发中的重要省区，截至2015年年底，新疆农业类上市公司共有15家，其中农业综合类7家，有新研股份、啤酒花、香梨股份、天山纺织、新农开发、新疆天业和新赛股份；畜牧业4家，有天润乳业、麦趣尔、天山生物和西部牧业；农副食品加工业4家，有天康生物、冠农股份、中粮屯河和新中基。总体上看新疆的农业类企业数量较多，依靠独特的自然地理位置优势，体现出新疆独有的大农业特点，许多综合类公司也是在大农业基础上纵深发展。根据新疆区域条件和经济基础差异的实际情况，自治区确定了扶优扶强、发展特色经济和优先发展天山北坡经济带的战略决策，近三年来区域经济迅速发展，涌现出以中粮屯河、新中基、新农开发为代表的利用资源优势成为新疆经济支柱产业一白一红的龙头企业，从而带动了整个区域农业产业化的发展。

新疆农业类上市公司近几年的经营业绩呈不断上升状态，一方面受益于国家的政策支持；另一方面，企业自身也在努力抓住外贸和政策机遇，不断调整企业内部的管理体系和经营模式，然而，细化到每个农业类上市公司，一些问题仍然存在。受限于农业的弱质性，新疆农业类上市公司存在“背农”、股权结构不合理、盈利能力和运营能力不强等问题，这对于农业类企业今后的长足发展形成了阻碍。

三、新疆农业类上市公司财务竞争力存在的具体问题

（一）财务竞争力整体水平不高

新疆农业上市公司财务竞争力的整体发展水平并不高，有一半以上的上市公司发展水平不理想，影响了整体的竞争力水平。同时，新疆农业上市公司子行业之间差距大，无法从整体上达到一致，而是各具特性。例如，依据地域优势，畜牧业在新疆发展较为良好，得天独厚的地域优势为天润乳业、麦趣尔提供了优质的原料。

（二）盈利能力普遍偏弱

新疆地处西北地区，因其经济和技术发展的限制，农业商业化及现代化发展基础较为薄弱和落后，在农业生产中科技的应用不及东北地区，且农产品销售价格也较低，更多的利润割让给了农产品的收购方（深加工方）或下一级经销商，这就极大的限制了新疆地区农业类企业的盈利能力，这也同时体现了新疆农业类企业在加工环节投入的力度不足，在促销、分销手段及分销渠道上的投入小也使得企业不得不更多的依赖外部经济实体，从而丧失了大量利润。

（三）农业企业发展后劲不足

受农业发展条件的限制，部分企业创新力度不足，经营品种单一，销路窄，在农产品市场上不具有创新能力，吸引不了大众消费者，这在一定程度上阻碍了企业的发展之路。另外，新疆农业上市公司经营领域雷同。新疆可开发和利用的优势资源很多，新疆农业上市公司完全有能力、有条件广开思路、因地制宜，发展成为某一行业的龙头企业，以促进地区经济的发展。但事实上上市公司在资源开发项目的选择上存在抢资源、争市场的过度竞争问题。以番茄酱为例，新疆番茄酱的红色素和可溶性固形物含量高，适宜生产高品质的番茄酱，是新疆重要的“红色产业”原料之一。为此，很多地方和企业都上了番茄酱生产项目。新疆15家从事农业生产的上市公司就有4家生产番茄酱，结果仅有两家保本经营，其他均亏损。再加上许多地方小厂的加盟，致使该行业的竞争十分激烈，导致原材料供应紧张、成本上升，各厂相互压价倾销，近九成的企业已陷人破产的境地。长此以往，极不利于新疆番茄工业的健康稳定发展。

四、提高新疆农业类上市公司财务竞争力的对策建议

影响新疆农业类上市公司财务竞争力的因素是多种多样的，提升其财务竞争力是一项长期的复杂的系统工程，它需要宏观层面的支持，也需要企业自身的努力，是各方面共同努力的结果。

（一）加大政策扶持力度，提高财务竞争力整体发展水平

首先，新疆要重视农业类企业的发展，应该在政策上给予支持。农业类企业的发展，一方面满足了人民群众日益提高的社会生活需求，另一方面也是我国经济结构调整的一项重要举措。国家“十三五”期间，我国农业类企业的产值将要达到万亿元，这一方面要求农业类企业要承担更大的责任，另一方面也说明国家已经意识到农业类企业的发展对促进我国战略性新兴产业计划的实现和国家经济的可持续发展具有重要的意义。鉴于此，国家应该加大对农业类企业的政策扶持力度，如给予农业类企业的财政补贴政策，完善农林牧渔业的基础设施建设，推动新疆农业类上市公司农业产业化进程。良好的经济环境有利于提升新疆农业类上市公司的整体财务竞争力水平。

（二）扩大销路，提高农业类企业盈利能力

盈利能力对公司财务竞争力影响最大，它是公司获得良好财务竞争力的基础。新疆农业类上市公司要提高自身盈利能力，降低成本，扩大销售渠道，多提供辅助性的销售投入，主要在广告投入、销售渠道建设以及企业的综合管理支出。一直以来，农产品在广告方面的支出似乎都不多，其宣传力度远不及市场上的其他产品，这种媒介利用的不足使得农产品品牌难以打响，进而严重影响了相关产品的市场渗透能力，降低了企业的收益水平；除了广告之外，销售渠道的建设也是提升涉农类产品市场占有率的有效途径之一，鉴于新疆区域经济状况及交通情况，一些通用的营销途径可能不十分实用，为了更便利的向农户宣传及提供农业相关产品，农业类企业往往需要建立更多的销售网点，且应该深入潜在消费群体聚集的区域，更为有效的实现产品的推广和销售。让产品流动起来，才能在收入上获得提升，进一步影响企业的盈利能力。

（三）建立财务创新体制，推动农业类企业发展

增强企业创新能力，完善企业创新机制。一个企业的发展史实际上就是一个由无数个大大小小、连绵不断的创新构成的，任何时候只要企业不断坚持创新，那么它就一定会在市场竞争中保持旺盛的生命力，反之就会陷入徘徊不前，有被对手反超并挤出市场的可能。同样，农业上市公司的竞争力也主要来自于企业创新能力的提升。农业上市企业积极培养和引进人才，加大科研研发力度，加快产品更新，改进生产流程和工艺。

此外，创新有助于企业形成核心竞争力，企业在发展过程中要注重财务创新。随着国家产业政策的变化，农业类企业将由传统型的企业向以生产为依托、营销为主导的企业转变。面对这种行业环境的变化，企业要重新组合财务管理中的各种资源，合理配置各种财务资源，适时调整投融资方案和营运资本管理方式，对原有的财务管理方式治理模式进行改进，以建立企业自身的财务能力。企业面临的环境总在不断变化，所以在发展过程中，企业要增强创新意识，建立良好的企业创新文化，为实现创新目标创造良好环境，持续不断的对企业原有财务管理方式方法和治理模式进行的不断改进。

参考文献：

[1]王莹，企业财务竞争力评价方法研究一一以因子分析法和加权平方和法为例[D]，硕士学位论文，南京财经大学，2012.

[2]李博，基于因子分析的陕西省上市公司财务竞争力评价研究[D]，硕士学位论文，西北大学，2013.

[3]阎俊，企业财务竞争力指数评价研究[D]，博士学位论文，辽宁大学，2014.

[4]杨位留，我国农业上市公司财务竞争力综合评价实证研究[J]，科技与管理，2011.

[5]姜昭，农业上市公司竞争力评价的实证研究[J]，经济经纬，2011.

农业上市公司财务造假手段研究 篇4

农业上市公司财务造假手段研究——以万福生科为例

课程名称：审计原理与实务

专 业：财务管理

班 级：财务三班

学 号：20182203

姓 名： 张 弛

2021.05

农业上市公司财务造假手段研究——以万福生科为例

摘要：当前上市公司造假已屡见不鲜,而在舞弊公司中尤以农林生物资产为主的公司引人瞩目其数量显着高于其他行业公司,造假金额巨大且造假手段变化多端.这是因为生物资产具有不易盘点和价值评估受主观影响大的特点.通过分析万福生科造假案例,总结了其造假原因和手段,探讨了媒体介入对财务舞弊的影响,为保护投资者利益提出了建议.关键词：财务舞弊;生物资产;公司治理;

1.案例分析

1.1 虚增利润

企业仅5项产品半年造假就虚增了近2亿元收入.其中,最明显的是麦芽糊精,其他产品为真实销售,而麦芽糊精是完全凭空捏造,因为万福生科2012年销售过麦芽糊精.具体造假手段有两种.首先,虚增客户.万福生科通过虚构购销客户,增加了业务量.怀化小丫丫食品曝光后消失,与其他公司的销售收入存在不同程度的虚增.其次,捏造合同,伪造收入.（来源：凤凰财经网址）

图1.万福生科和金健米业盈利指标对照表

1.2 虚增资产

由于万福生科虚构了大量收入,而银行存款和库存现金账目却没有增长,因此选择以“采购原材料”和“在建工程”的名义将虚构的收入循环到体外.选择“在建工程”的原因是外界对“在建工程”的进度没有一个明确的标准,因此进度主要由公司内部决定,而“在建工程”进度不好确定就意味着公司投入的资产也不好确定,公司就可以将本不存在的资产合理地放在账上.采购原材料时,正常企业通常会选择先提货再付款.大量的预收账款说明企业在整个市场上处于弱势地位,而且减少了企业持有现金的时间,弊端显而易见,不应该大量存在.在造假时,预收账款的真实性难以考证,如果一个公司与虚构的客户有订单往来,只要伪造签章,就可以伪造出自己的资金,变成预付账款,而事实上该企业本来就没有这笔资金[1].2.万福生科造假动机

2.1 巨额利益驱动

万福生科不满足创业板上市条件,不得不选择粉饰报表达到成功上市的目的.上市后一股独大的现状为龚永福夫妇带来巨额利益.2.2 企业与平安证券的关系造假

平安证券没有严格执行前期调查,未核查万福生科招股说明和其他相关材料就为万福生科保荐.平安证券这样做并非他们不具备调查能力,而是平安证券内部的管理人员与万福生科有着某些不正当的利益往来,这就促使平安证券通过一切手段助推万福生科上市[2].3.万福生科造假危害

上市公司的年报数据和公告往往是最直接的数据来源,而造假的结果则是误导相关信息使用者.首先,相关信息使用者通过报表的数据计算各项自己认为可以评价企业各项能力的指标,显然错误的数字计算出的指标也不会正确.其次,部分股东的套现势必会导致另一部分投资者接盘,显然万福生科的股价并没有真实反映公司价值,而且是高估了公司价值.投资者通过假报表分析得到的结论也不能指导他们进行投资决策,而且一旦接盘,在二级市场上很难再出手.随着股价一路走低,这部分投资者将会蒙受巨额的损失[3].（来源:搜狐财经）

图2.万福生科涉嫌造假回顾

4.公司内部治理对财务造假的影响

4.1 股权结构

公司内部治理体系以股权结构为其所有权基础,股权结构决定公司的控制权情况,并影响其内部治理结构的形成和具体操作时的效率.当股权高度集中,即最终做出决策的权力集中在大股东手上时,各项决策具有很强的利己性,发生财务造假的可能性较大[4].万福生科自2011年上市后,第一大股东和第二大股东持股比例各29.99%,合计占股达到59.98%,且公司无其他持股5%以上的法人股东,社会公众股东也无法参与公司治理.在这种一家股权独大的股权结构下,公司董事长、总经理、第一大股东均为同一人,制定各项决策时,往往出现“一言堂”的状况.董事长和总经理由同一人担任时,就会削弱董事会应有的监督功能,进而影响公司整体的内部监控,导致信息披露质量不高.4.2 内部监督人员

上市公司的独立董事主要是通过积极监督,协助公司作出合理的经营决策.然而,当独立董事未能充分发挥自身独立性时,上市公司披露的信息质量可能难以保证,财务造假的可能性也会加大.万福生科2011—2012年仅有的3名董事中就有2名是董事会提名而任职的,而董事会实际由第一大股东所掌控,单杨和程云辉这两名独董都是愿意与大股东合作的专业人士.3名独董中只有邹丽娟拥有相应的财务专业学历和丰富的财务知识,而单杨和程云辉均为食品工程领域的专家,没有相应的财务知识背景.万福生科公司内部结构包括股东大会、董事会、监事会及经理层4部分,在一股独大的治理氛围下,内部控制的作用微乎其微.其内审人员只有3人,这对于一家上市公司而言,明显配备不足.此外,公司的管理人员整体文化水平较低,人员的素质水平难以支撑公司的长远发展,为其财务造假留下了隐患.4.3 媒体监督对财务造假的影响

万福生科财务造假曝光前,媒体对万福生科及其产品大肆宣传和广泛报道,引起了湖南省监证会的高度关注,以至于在2012年8月对其进行例行检查,才有了财务总监谭学军交出多余账套的事件,引起稽查人员的注意.在万福生科被立案调查后,媒体进行实时追踪,紧密报道“新浪财经”甚至专门上线了“万福生科造假案”的专题报道,收集专业评论人士对该案件的讨论分析.案件处罚公布后,3天内国内媒体就有几百条报道和几千次转载,引起人们对该事件处罚力度、赔偿基金等方面的讨论.在此过程中,媒体体现了如下作用.首先,媒体的广泛关注引起了证监会的注意.其次,给行政管理部门施加压力,加快了案件的调查进度.与以往其他案例相比,万福生科财务造假案例立案调查时间大大减少,媒体的大肆报道和网民的热烈评论给监管层带来了巨大的压力,密切的关注迫使相关审计人员和万福生科的管理层积极配合调查,因此提高了调查效率.再次,舆论的压力促使政府完善立法.尽管万福生科财务造假事件性质极其恶劣,但仍未触及终止上市的条件,多位投资人和财经评论员在公共论坛上建议国家修订和完善证券法规.5.启示

媒体可以保护投资者利益,影响独立董事高管和其他利益相关者,提高投资效率,缓和融资,降低代理成本,但也会带来其他影响.首先,媒体报道通过资本市场给管理者带来了市场压力,这使管理者加大了应计盈余管理,降低了企业的信息质量.其次,负面报道为典型的媒体压力,给企业管理者带来了短期业绩压力,这使管理者更加短视,削减了创新投资,损害了企业的长期价值[5,6].媒体与企业合谋造成的媒体报道偏差给企业信息环境造成了恶劣的影响,直接影响资产定价,损害了投资者的利益.企业在准备上市的时候,发行公司和承销商有动机通过媒体推介IPO公司,企业可以直接投入媒体公关费用增加媒体对该企业的正面广告宣传,如果不投入这笔支出或许会导致市场中很少有了解该股票的投资者,发行后价格波动会很大.企业还会在拟上市期间通过媒体公关等手段减少负面新闻,加快上市的速度,但这也会增加IPO“业绩变脸”的可能性.首先,农业行业的资产尤其是主要资产具有价值变动大的特点,且价值不好计量,实存数不好验证同样是容易造假的原因.意外事件也可能会使农林企业蒙受巨大损失,如口蹄疫、蝗灾等.部分农产品由于其保质期较短、季节性较强,也会在同时段与同类产品激烈竞争.这从侧面说明其收入与损失的不确定性.为保证利润稳定增长,农林企业就会倾向于财务造假.其次,农林类企业的上下游,即供应商和采购商大部分是个体农民或小规模的农商合作社,这些商贩的分布非常分散,且更倾向于现金交易,这使审计或稽查部门难以核对其交易的真实性.自然灾害也会成为农林类公司财务造假的最佳借口.由于农林业资产多数难以盘存,审计人员通常都以被审查企业上报的数据为准,如果资产发生较大变化,审计人员提出疑问,企业通常会以自然灾害为理由,且审计人员无法盘点真实情况,给出质疑证据,最终只能接受企业给出的数据.再次,准则规定只有消耗性生物资产可以转回计提的减值准备,但准则只是说明了两种类型生物资产的特点和会计计量方式,对于如何划分这些生物资产,并未给出明文规定.因此,农林类企业可以故意将理应划为生产性生物资产的资产划分到消耗性生物资产中,从而方便调节利润.参考文献

农业上市公司财务风险 篇5

截至2010年12月31日, 沪深两市主营业务为农业类的公司共有46家, 其中农业15家, 林业7家, 畜牧业10家, 渔业11家, 服务业3家。与沪深两市上市公司相比, 农业类上市公司在总资产规模、净资产收益率、营运管理能力、主营业务收入及利润增长率的稳定性等多方面存在着巨大的差距。目前农业类上市公司一般具有以下基本特征:虽然农业类上市公司资产规模不大, 且一直在扩张其资本规模, 但与其他行业相比, 农业类上市公司的平均资产规模还是存在很大的差距;由于农业类上市公司的整体效益不高, 本身投资周期长、见效慢, 主营利润率不高, 部分农业类上市公司为保持业绩持续增长, 不得不转型获取其他利益。

1、盈利能力现状

农业类上市公司的盈利能力呈现以下特点:从2007至2010年, 盈利能力在2009年达到最低, 至2010年才有所提高。每股收益和每股净资产在2007年达到最高后均呈下降趋势。净资产收益率从2007年到2008年提高了2.8%, 但在2009年立刻大幅度降低至1.66%, 降幅为8.05%, 2010年才有所回升;每股净资产呈下降趋势, 从2007年的3.91下降到2010年的2.65, 降幅为32%;每股收益从2007年的0.33元到2009年的0.27元, 降幅为18%, 在2010年回升至0.44元。农业类上市公司的盈利能力高于全国平均水平。农业类上市公司的盈利能力虽然减弱, 但这并不是农业类上市公司的独有现象, 而是全国普遍存在的, 并且农业类上市公司每股收益、净资产收益率从2005年开始超过全国平均水平。各项指标在2008年有大幅度的提升, 但2009年有所回落。整体来说, 畜牧业三项指标均高于其他行业子业, 农业最差。

2、偿债能力现状

自2007年以来, 农业类上市公司的流动比率均大于1, 速动比率四年来均值为0.74, 但与沪深两市平均水平仍有一定的差距。流动比率和速动比率自2007年开始上升, 这也在一定程度上表明农业类上市公司近4年来流动资产对流动负债的保障程度逐年上升。农业类上市公司大部分公司资产负债率处于30%至50%之间, 反映农业类上市公司总体负债水平位于合理水平。

3、营运能力现状

农业类上市公司2010年总资产周转率为0.61次, 相对全体市场均值0.53次的水平而言, 略高于沪深两市总体水平。农业类上市公司存货周转率仍然处于较低水平, 2010年农业类上市公司存货周转率为3.96次。农业类上市公司的营运管理能力在沪深两市各板块中处于低位, 产品的生产和销售能力不大理想, 但农业类的总资产周转率与其他行业相比仍然处于较高水平, 具有一定的优势。总资产周转率与沪深两市上市公司整体水平不相上下, 但存货周转率与应收账款周转率处于沪深两市上市公司的最低位, 财务风险较大。从这个角度来看, 农业类上市公司迫在眉睫的问题是加强营运资金的管理, 提高应收账款周转, 加快存货的周转减少库存。我们因此可以判断, 农业类上市公司虽然营运能力较差, 但从发展的角度看, 盈利能力已进入相对平稳的阶段。

4、发展能力现状

在46家农业类上市公司中, 有11家2008年净资产增长率为负数, 占24%, 而到2010年净资产增长率为负数有5家, 占10.9%。可见净资产增长率逐年增长, 农业类上市公司出现了良好的发展势头。与此同时, 农业类上市公司的营运能力却处于下滑阶段, 2008年营业利润增长率为负值的有25家, 占54%, 已超过了农业类上市公司总数的一半, 这值得高度警惕。而到2010年营业利润增长率为负值的有18家, 占39%, 说明农业类上市公司盈利能力有所提高。

二、农业类上市公司财务业绩评价的研究设计

1、样本选取及数据来源

本文选取了沪深两市中上市时间在2010年12月31日之前的农业类行业的46家上市公司为研究样本, 具体的财务数据以各上市公司公布的年报为依据, 来源于巨潮网及和讯网, 指标数据处理采用EXCEL2003, 而数据标准化、主成分分析及相关分析则使用统计软件SPSS18.0。其中, 农业类子行业中的农业有15家, 林业7家, 畜牧业10家, 渔业11家, 服务业3家。

2、评价指标的选取

本文在筛选财务指标时着重考虑了全面性、重要性和可比性三个原则, 从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面选取了12个财务指标, 具体指标见表1。

上述指标大多数为正指标, 数值越大表明农业类上市公司的财务业绩越好, 另外流动比率、速动比率、资产负债比率和股东权益比率为适度指标, 其在一定范围内与财务业绩呈正相关, 在分析前应进行同趋化处理, 使其与其他指标具有可比性。

(1) 盈利能力。盈利能力主要反映公司经营业务创造利润的能力, 较强的盈利能力为公司将来迅速发展壮大创造更好的经济效益打下了坚实的基础。选取指标如下:净资产收益率 (X1) =净利润/平均净资产×100%。该指标综合考察公司的盈利能力, 衡量公司的财务业绩, 为正指标。每股净资产 (X2) =所有者权益/期末总股本。该指标衡量公司投资价值的主要指标, 反映了每股股票所拥有的资产现值, 为正指标。每股收益 (X3) =净利润/期末总股本。该指标是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标, 它反映了普通股的获利水平, 指标值越大越好, 为正指标。

(2) 营运能力。公司运营能力就是指公司充分利用现有资源创造社会财富的能力, 其实质就是要以尽可能少的资源占用尽可能短的时间周转, 生产尽可能多的产品, 创造尽可能多的销售收入。选取指标如下:总资产周转率 (X4) =主营业务收入/[ (期初资产总额+期末资产总额) /2]。该指标是综合评价公司全部资产经营质量和利用效率的重要指标, 一般来说, 资产的周转次数越多或周转天数越少, 表明其周转速度越快, 营运能力也就越强, 为正指标。存货周转率 (X5) =主营业务成本/平均存货余额。该指标的好坏反映公司存货管理水平的高低, 它影响到公司的短期偿债能力, 是整个公司管理的一项重要内容。存货周转速度越快, 存货的占用水平越低, 流动性越强, 存货转换为现金或应收账款的速度越快, 为正指标。应收账款周转率 (X6) =主营业务收入/[ (期初应收账款+期末应收账款) /2]。该指标主要反映公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。一般来说, 应收账款周转率越高越好, 表明公司收账速度快, 平均收账期短, 坏账损失少, 资产流动快, 为正指标。

(3) 偿债能力。偿债能力是指公司用其资产偿还短期和长期债务的能力, 公司有无支付现金的能力, 是公司生存和发展的关键。选取指标如下:流动比率 (X7) =流动资产/流动负债。该指标用来衡量公司流动资产在短期债务到期以前, 可以变为现金用于偿还负债的能力, 为适度指标。速动比率 (X8) = (流动资产-存货) /流动负债。该指标是衡量公司流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力, 为适度指标。资产负债率 (X9) =期末负债总额/期末资产总额。该指标表明公司资产中有多少是债务, 同时也可以用来检查公司的财务状况是否稳定。由于角度不同, 对这个指标的理解也不尽相同, 为适度指标。股东权益比率 (X10) =所以者权益/资产总额。该指标从不同的侧面来反映公司长期财务状况, 股东权益比率越大, 资产负债比率就越小, 企业财务风险就越小, 偿还长期债务的能力就越强。该指标与资产负债率和为1, 因此为适度指标。

(4) 发展能力。发展能力是公司在生存的基础上, 扩大规模壮大实力的潜在能力。选取指标如下:净资产增长率 (X11) =本期净资产总额/上期净资产总额。该指标反映了公司资本规模的扩张速度, 是衡量公司总量规模变动和成长状况的重要指标, 为正指标。营业利润增长率 (X12) =本期营业利润增长额/上期营业利润总额×100%。该指标是反映公司营业利润的增减变动情况。营业利润率越高, 说明公司销售额提供的营业利润越多, 公司的盈利能力越强;反之, 此比率越低, 说明公司盈利能力越弱, 为正指标。

3、评价方法

本文采用主成分分析法对农业类上市公司2007年至2010年的财务业绩进行评价。主成分分析法是用少数几个变量去解释原资料中多数的变量, 利用降维的思想, 在损失很少的信息的前提下把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计方法。每个主成分都是原始变量的线性组合, 且各个主成分互不相关。运用这种研究技术, 我们可以找出影响农业类上市公司财务业绩的主要因素是哪些, 以及它们的影响力即权重。

三、农业类上市公司财务业绩评价的实证过程

1、数据处理

计算特征根、方差贡献率、累计方差贡献率、主成分载荷矩阵以及成分得分系数矩阵。

主成分的数目可以根据相关系数矩阵的特征根来判断。第一, 只取λ>1.0的特征根对应的主成分:从总方差分解表中可见, 前五个主成分对应的λ值都大于1.0, 表明这五个主成分得分的方差都大于1.0。第二, 选取累计百分比达到75%~85%以上的λ值对应的主成分:从总方差分解表中可以看出, 第一到第六个主成分所对应的λ值累计百分比已经达到78.605%, 说明选取六个主成分即可。第三, 决定主成分的数量是特征根变化的突变点:从特征根分布的折线图 (Scree Plot) 上可以看到, 由个明显的折点对应的是第五个λ值。综合以上主成分数目应不多于五个。因此, 根据前面两条准则, 提取前五个主成分大致合适, 可以基本反映所需指标的信息。

由主成分的载荷矩阵可看出第一主成分F1中X7、X8指标的系数都较大且相差不大, 故第一主成分是反映上市公司经营业绩的偿债能力, 该主成分得分越高, 说明偿债能力越强。第二主成分F2中, X4、X9、X3的系数较大, 这三项指标是反映上市公司财务业绩的盈利能力、营运的能力和偿债能力, 故第二主成分是反映上市公司经营业绩的综合指标, 该主成分得分越高, 说明财务业绩越好。因而该主成分主要反映上市公司的盈利能力。第三主成分F3中, X5、X6的系数较大, 故第三主成分可以作为反映上市公司营运能力的指标。第四主成分F4中, X1、X2、X10的系数较大, 故第四主成分可以作为反映上市公司盈利能力的指标。第五主成分F5中, X11、X12的系数较大, 故第五主成分可以作为反映上市公司发展能力的指标。

由主成分得分系数矩阵可得主成分的表达式为:

此处的变量值为标准化以后的数据。将每一个特征值占总特征值之和的比例作为权重计算主成分综合模型, 即可得到综合得分模型:F=0.19*F1+0.18*F2+0.13*F3+0.12*F4+0.09*F5。

根据主成分综合模型即可计算综合主成分值, 并按综合主成分值进行排序, 即可对各公司进行综合评价比较。

2、实证结果

从总分值来看, 可将综合得分划分为五个层次:第一层次农业类上市公司综合得分大于0.20, 表明其综合管理水平强势:中农资源、永安林业、大康牧业、壹桥苗业、益生股份、新五丰、雏鹰农牧、海南橡胶、星河生物、国联水产、中昌海运;第二层次农业类上市公司综合得分在0.00至0.20之间, 表明其综合管理水平处于较高水平:荃银高科、西部牧业、大华农、圣农发展、中水渔业、登海种业、罗牛山、丰乐种业、福成五丰、中鲁股份、万向德农;第三层次农业类上市公司综合得分在-0.20至0.00之间, 表明其属于稳步发展阶段:华英农业、开创国际、香梨股份、朗源股份、吉林森工、民和股份、顺鑫农业、獐子岛、新赛股份;第四层次农业类上市公司综合的分在-0.50至-0.20之间, 表明公司发展处于一般水平:亚盛集团、隆平高科、北大荒、好当家、敦煌种业、神农大丰、东方海洋、新农开发、大湖股份、九发股份、绿大地、景谷林业、国投中鲁;第五层次农业类上市公司综合得分小于-0.50, 表明公司综合得分处于弱势地位:中福实业、武昌鱼。

由综合得分分析表明:第一, 部分农业类上市公司过于片面追求单项能力的发展, 以致影响其整体财务业绩状况。如神农大丰过于片面追求偿债能力, 而忽视了营运能力、盈利能力和发展能力三个方面的发展, 导致其综合得分低, 排名靠后, 总体财务业绩不佳。而大康牧业注重各个方面能力的均衡发展, 其各个主成分得分排名较前, 综合得分较高。第二, 实证结果得出农业类上市公司财务业绩评价综合得分与偿债能力的关联度有较高, 反映偿债能力的第一主成分在综合评价中的方差贡献率高达19.25%;且从得分可知, 大康牧业、壹桥苗业和益生股份等上市公司的综合得分较高, 其相对应的第一主成分的得分也较高。同时与盈利能力的关联度也相对较高, 方差贡献率高达18.31%。第三, 农业类上市公司整体的营运能力不强, 从存货周转率和应收账款周转率这两个指标中反映出部分农业类上市公司仍需继续扩张和累积资本。反映营运能力的第三主成分, 其中名次居前的公司不乏存在营运能力差的问题, 比如排在第二的永安林业, 其在第三主成分的排名中倒数第二, 说明其资金利用效率低, 经营管理水平较差;相对中昌海运、中农资源、开创国际、海南橡胶和壹桥苗业营运能力较好。第四, 部分农业类上市公司的发展能力低于行业水平。第五主成分的分值普遍不高, 其反映的是农业类上市公司的发展能力, 从其包含的净资产增长率和营业利润增长率来看, 多数公司业绩负增长, 缺乏明确的业务范围和盈利模式, 营运利润增长缓慢, 资产规模扩大和资本累积速度过慢。特别是武昌鱼, 营业利润负增长, 连续亏损, 发展前景堪忧。

四、提高综合财务业绩的建议

1、均衡发展各单项能力

农业类上市公司整体能力的提高是建立在各单项能力提高的基础之上的, 上市公司在经营过程中, 不可片面追求单项能力的提高, 如果只重视某一方面的能力而忽视其他方面能力的同步发展, 势必造成综合业绩的降低。农业类上市公司的整体能力包括了盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等四个方面, 只有各个方面都得到了重视, 得到有效提高, 才能从总体提升公司的财务业绩, 公司也才会有较好的盈利和发展空间。

2、改善公司负债结构

一个公司正常运转必须要拥有健康的财务结构, 具备良好的偿债能力。偿债能力包括短期偿债能力与长期偿债能力, 公司债权人、投资者及供应商通常都关注公司的偿债能力。农业类上市公司的流动负债占负债总额的比重较高, 增加了长期负债, 造成流动负债的减少, 部分流动资产增加。因此, 农业类上市公司应注重长期与短期负债的匹配, 保证公司拥有合理的负债结构, 以发挥债务的最大经济效用, 进而协调负债比例, 使公司的流动比率不断增强。同时公司应当全面考虑, 审时度势, 在借入资本时, 必须充分估计预期的利润和增加的风险, 在利润和风险之间权衡利弊。

3、加强营运管理

公司的营运能力主要是体现在流动资金上, 因为流动资金的生命力在于流动, 如果停滞就不能增值, 公司的经营效益就无从谈起。农业类上市公司应尽量选择投资少、见效快的项目, 以保证资金的快速周转, 提高资金利用率, 使公司拥有更多的营运资本。农业类上市公司应收账款率逐年上升, 2010年达55.94次, 略低于沪深两市上市公司, 应采取更有效的应收账款信用政策, 加强资金的回收。存货周转率2010年为4.63次, 相对于其他行业来说仍然处于较低水平, 公司应实时采购以减少库存, 调整产业结构, 并加大销售与生产力度, 及时清理滞销产品。

4、明确主营业务范围

国家在政策上对具有巨大社会、经济效益的农业类上市公司进行了政策倾斜, 因此农业类上市公司不应投资转型至周期短、资金回收快的行业, 应明确主要业务范围, 构建合理的可持续的盈利模式。我国农业类上市公司主营业务主要分布在农、林、畜牧、渔以及服务业等五个领域, 大多数农业类上市公司的生产经营活动都涉及到农业的产前、产中、产后各个环节, 因此应降低各个环节的相关成本, 拓展新业务, 提高销售业绩, 从而提高盈利能力;同时应该积极发展发展性较强的高科技产业, 以带动农业类整体产业的发展。

参考文献

[1]徐凤菊、王凤:基于主成分分析法的财务风险评价模型[J].财会月刊, 2008 (12) .

[2]刘星、杨菁:综合财务评价指标的计算方法及其应用[J].重庆大学学报, (自然科学版) , 1997, 5 (2) .

[3]朱丽莉、王怀明:农业上市公司经营绩效的因子分析[J].南京农业大学学报, 2004 (4) .

[4]徐雪高、倪峰:农业上市公司发展能力分析[J].南京农业大学学报 (社会科学版) , 2004 (3) .

农业上市公司财务风险 篇6

一、财务危机研究回顾

1. 财务危机理论研究

财务危机又称财务困境, 面临财务危机的企业必然会陷入财务困境, 这类企业亏损严重, 经营困难, 面临着较大的财务风险。虽然国内外学者对财务危机进行了大量研究, 但至今对财务危机的定义仍无统一标准。大部分国外学者从企业破产的角度研究财务危机, 其中具有代表性的是Altlnan (1990) 将财务危机划分为经营失败、无偿付能力、违约、破产这4种情形。大多数国内学者认为财务危机是企业因财务运作不善而导致财务状况恶化的一系列动态结果。本文认同国内学者的观点, 在此基础上主要以系统论的观点研究财务危机成因, 将其划分为外部环境和内部管理。

2.农业上市公司中的财务危机

我国是农业大国, 农业是国民经济健康发展的基础和保障, 农业上市公司对农业发展具有较强的推动作用。与其他行业相比, 农业上市公司的发展与自然生态环境密不可分, 受外部环境的影响更为显著。因此其经营面临自然和市场双重风险, 不确定因素较多, 致使经营风险较大。同时, 农业属于低利长期回报行业, 资金占用严重而自有资金不足, 多数公司通过负债筹资, 导致农业上市公司面临巨大的财务风险。由于面临巨大的经营风险和财务风险, 很多农业上市公司相继陷入财务困境, 最终选择退市破产, 如蓝田股份。2014年60家农业上市公司中, 有3家ST公司, 因各种问题停牌的有8家, 可见农业上市公司在财务危机防范方面存在较大差距。因此, 有必要对农业上市公司财务危机成因及对策进行深入研究。

二、獐子岛事件回顾

1. 獐子岛集团基本情况

大连獐子岛渔业集团股份有限公司成立于1958年, 是一家以水产增养殖为主, 集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、海上运输于一体的综合性海洋食品企业。公司于2006年9月28日在深交所上市 (股票代码002069) , 并创造中国农业第一个百元股。2007年, 獐子岛集团成为达沃斯“全球成长型公司社区”首批创始会员, 并当选为“CCTV年度最佳雇主”、全国首届“兴渔富民新闻人物”企业。2014年上半年, 公司经营业绩保持相对稳定:实现营业收入124, 665.19万元, 同比增长10.33%;实现归属于上市公司股东的净利润4, 845.53万元, 同比下降8.07%, 基本每股收益0.07元, 同比持平。

2. 獐子岛事件介绍

2014年10月30号, 獐子岛集团发布公告, 称因受到北黄海异常冷水团的影响, 105.64万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收, 进而计提存货减值。导致公司利润巨亏8.12亿元, 同比下滑8429.37%, 全部计入三季度, 全年预计将大幅亏损。这一亏损金额, 相当于计提后獐子岛集团净资产的一半。随着时间的推移, 虾夷扇贝遭遇“黑天鹅”谜案持续发酵, 至今仍无定论。虽然公司召开了灾情说明会, 但缺乏令公众信服的有力证据, 引发了媒体与投资者的强烈质疑, 獐子岛就此陷入舆论漩涡, 甚至被怀疑为“蓝田股份第二”。

三、獐子岛事件财务危机的成因分析

上市公司的财务危机并不是一朝一夕所造成的, 而是一个长期积累和逐步发展的过程, 受外部环境和内部管理的共同影响。作为渔业上市第一股, 獐子岛事件具有典型的代表意义, 通过该事件能够进一步了解我国农业上市公司财务危机的成因。

1. 企业的外部环境引发的财务危机

(1) 市场环境诱因。2008年金融危机以来, 农业上市公司受市场价格波动、技术壁垒等市场环境因素的影响更为显著。同时政府加大了反腐力度, 导致高端海产品的市场需求降低, 经营成本增加, 行业竞争更为激烈。从獐子岛近几年的财报数据看, 主营业绩呈下滑趋势但库存量增加, 现金流大幅度缩水, 整体经营风险较大。

(2) 自然环境诱因。獐子岛事件的焦点集中在是否遭遇自然灾害, 在相关部门未公布真实的调查结果之前, 所有相关言论都是主观猜测。由于农业生产受自然环境的影响程度较大, 不可否认存在受自然灾害影响的可能性。海洋环境具有较强的不确定性, 海底洋流、冷水团的运行难以直观观察, 因此渔业风险难以识别。虾夷扇贝的生长周期为3年, 具有较多不可控因素, 导致企业获得收益的不确定性提高。

2. 企业的内部管理导致的财务危机

(1) 多元化发展战略。当企业达到一定规模, 发展战略多倾向于多元化经营。獐子岛集团在上市一年之后, 公司的大股东开始发展房地产和建筑施工业务。大股东通过股权质押融资的形式, 将大部分资金投向房地产业务, 忽视养殖业的发展。而当前房地产行业不景气, 房价低迷, 成交量萎缩, 长期占用上市公司资金, 导致其背负大量的有息负债, 现金流状况恶化, 最终出现财务危机。

(2) 经营管理失败。大部分农业上市公司管理层素质偏低, 管理较为混乱, 企业内部管理不善是导致企业陷入困境的决定因素。对于2011年播撒的扇贝苗里掺有大量石头的猜测, 与公司的管理混乱, 监督不到位有很大关系。2011年底播的扇贝苗中90%是收购附近渔民培育的苗种, 由于个体培育的质量参差不齐, 监管难度较大, 直接影响扇贝的存活率。在2011年左右, 苗种采购的过程中, 存在徇私舞弊、以次充好的情况及其普遍, 掺有砂石的可能性较大, 最终导致扇贝绝收。

四、农业上市公司财务危机对策分析

农业上市公司靠“天灾”造假的案例屡见不鲜, 无论獐子岛事件结果如何, 都应该引起相关公司的高度重视。虽然外部环境难以控制, 但是采取相应措施, 仍然能够有效规避财务危机。

1. 加大政府监管与政策支持的力度

由于外部环境具有很强的不确定性, 因此需要借助政府的力量进行调节。根据农业类上市公司的特殊性, 制定相对应的会计审计准则, 加大对其监管力度, 保证财务数据的真实性。加大政策支持力度, 不仅体现在优惠扶持方面, 更应重视科技创新, 实现产学研一体化, 提升我国农产品的核心竞争力。同时完善气象灾害监测系统, 为农业企业提供有效的灾害预警信息。

2. 构建农业企业财务危机预警机制

构建有效的财务危机预警机制, 需做好以下四点:一是加强危机教育, 提高企业全体员工的危机意识;二是加强危机预测, 通过财务危机预警指标, 充分估计财务管理中所涉各种不利因素的影响, 及其可能引发的财务危机及程度;三是加强危机防范, 对资本经营活动进行危机战略设计, 制定危机防范方案, 以便对危机进行预控;四是加强危机控制, 根据危机情况, 制定周密的危机处理方案, 如收缩投资、增加融资、裁减冗员等, 最大限度的减少财产损失, 扭转危机局面。

3. 制定稳健的企业发展战略

由于农业投资周期长, 存货资金占用较大, 而多数农业上市企业选择多元化战略, 最后出现“背农”经营情况, 导致主营业务资金短缺不得不大规模举债经营。企业通过多元化战略进行扩张时, 企业高层管理者必须保障主营业务的稳定发展, 合理调配多元化的比例。多元化战略应与企业的财务状况相结合, 合理配置资源, 时刻警惕可能出现的财务危机, 防止企业因过度的多元化发展导致企业出现资金断流, 危及企业财务状况。

4. 提升公司的经营管理水平

大部分农业上市公司是家族企业或集体企业, 是在政府的扶持下成立起来的, 发展较为缓慢, 公司治理结构有别于一般的公司。首先, 完善董事制度, 监管与激励相结合, 保障董事会决议公平有效, 正确处理利益主体之间的关系。其次, 提升管理层的素质, 严惩管理者违规违法行为, 建立适合企业发展的管理模式和经营方式。最后, 树立以人为本的理念, 注重培养员工的职业道德, 提升员工胜任能力, 营造诚信的企业文化氛围。

五、总结

无论獐子岛事件结果如何, 是否真的是“蓝田股份第二”, 都要引起农业上市公司的高度重视。农业上市公司有必要审视自身经营与财务状况, 及时发现问题并对其成因进行分析, 制定相对应的预防措施, 预防财务危机的发生。

摘要：随着国民经济的快速发展, 部分发展前景良好的农业企业纷纷上市。在借助股票市场的优势进一步发展壮大的同时, 也暴露出一系列亟待解决的财务问题。本文在财务危机理论研究的基础上, 以獐子岛事件为例, 分析财务危机成因, 最后提出相应的解决对策, 从而为企业走出财务危机困境提供参考。

关键词：农业上市公司,财务危机,獐子岛

参考文献

[1]李秉成.企业财务困境形成过程研究[J], 当代经济科学, 2004 (1)

[2]陈艳娇.农业企业财务危机成因及防范[J], 中国农业会计, 2006

农业上市公司财务风险 篇7

关键词：农业上市公司,风险,自然灾害,风险管理

1 獐子岛集团股份有限公司“黑天鹅”亏损事件回顾

2014年10月30日, 大连农业上市公司———獐子岛集团股份有限公司发布公告, 北黄海等海域遭遇几十年难遇的异常冷水团, 公司2011年到2012年两年间陆续播撒的将近7万hm2的虾夷扇贝由于自然灾害的缘故在收获期到来之前将绝收。公告发布之后, 獐子岛集团股份有限公司业绩转盈为亏, 导致12月8日、12月9日该股股票连续两天跌停, 每股股价累计下跌了3元左右, 市值蒸发20亿余元, 前期预报盈利的大好局面陡然转变为亏损约7~9亿元, 公司坏账计提将近8亿元, 前三季度全部亏损, 整个2014年将巨额亏损。但前期大连市长海县官网从未发布任何有关此海域冷水团的相关消息, 顿时间铺天盖地的质疑声潮水般的涌向獐子岛集团股份有限公司, 最终以证监会一纸公告:“未发现獐子岛集团股份有限公司存在虚假行为。”得以将此事件平息。

獐子岛集团股份有限公司扇贝绝收“黑天鹅”事件的发生不由让人回想起蓝田股份、九发股份曾经发生的农业上市公司短时间内出现的巨额亏损事件, 纵观农业上市公司的诞生, 发展与壮大, 农业公司上市以来, 在业界一直存在投资于农业上市公司风险高的说法。同时我国农业上市公司存在内部财务审查与披露结构不合理、外部监管与督查不完善的现状。而我国长久以来一直是一个农业大国, 为推进整个农业长期的、可持续的稳定发展, 针对上市农业公司的风险来源、风险细分和风险解决的研究则显得异常重要。

2 投资风险分析

2.1 风险因素

农业上市公司相对于其他的上市公司来说投资风险相对较大, 农业类产品的生长特性与自然环境等众多不可控因素相联系, 从而导致农产品产量与质量的不可预知性;农业公司结构设置与内部框架设置不完善, 也容易造成公司经营过程中的失误, 造成公司的亏损, 增大投资者的投资风险;第三方监管部门的监管体制的不完善性也于一定程度上增大了投资者的投资风险。

2.1.1 自然灾害风险。

农业生产活动与自然环境有着密不可分的关系, 几乎每年世界各地都会发生各种各样的气象、地质等影响农业生产的大型自然灾害。印尼海啸, 汶川地震, 玉树地震, 日本海啸等等自然灾害都造成了巨大的损失。而我国作为农业大国, 农业风险防范设施还相对薄弱, 面对频发的自然灾害, 不管是个体农业公司还是国企农业上市公司都难以独自承受这种损失。如獐子岛集团股份有限公司此次“黑天鹅”巨额亏损事件, 即养殖海域受到冷水团袭击的影响而导致扇贝全部死亡, 最终“颗粒无收”。

2.1.2 农业技术风险。

在传统农业迈向现代化的过程中, 生产技术顺应农产品需求量的增加也随之走向复杂化, 高新化, 但新新技术在某些技术层面也存在一定的不确定性, 一旦新技术发生意外, 同样会造成农业行业的震荡和与之对接行业的恐慌, 从而增加了投资于农业上市公司投资者的风险, 比如安徽部分地区超级稻绝收事件就是在稻苗抽穗期间, 低温预防措施不完善与不到位, 诱发了高杆稻瘟病, 造成部分地区超级稻绝收。再比如獐子岛集团股份有限公司“黑天鹅”绝收事件, 公司的扇贝养殖深度指数就存在技术上的缺陷, 并未将全部的扇贝种苗投放于合理的海水深度中养殖。其次, 就技术层面来讲, 从事海产品养殖的一线龙头企业, 理论上应该对于起决定性作用的影响因素———海水温度, 有着严格、及时的监控设备与检测团队, 而獐子岛集团股份有限公司“黑天鹅”绝收事件的发生, 暴露了獐子岛公司此领域技术方面的缺失或不重视, 造成投资者的重大损失。

2.1.3 订单履约风险。

由于不少农业公司还是背靠于众多生产一线的农户, 与之签订农业收购合同, 不仅农户可以获得稳定的购销保证, 农业公司也可以保证稳定的农产品来源。但是由于很多农户的法律意识不强, 当市场上农产品价格与约定价格出现价差, 或农业公司出现道德问题, 就可能有违约的风险。如2002年富水公司与文祚村《毛豆基地购销意向合同书》事件中, 由于富水公司单方面强调毛豆质量检验不合格, 拒绝按照合同价格支付货款, 造成合同违约事件, 最终造成投资者利益受到严重损失, 农业投资市场一时间人心惶惶。

2.1.4 市场价格风险。

众所周知, 农业类产品价格由于影响农产品生长因素众多, 市场价格存在很大的不稳定性, 在此就以河北省农产品———生猪2014年价格波动来举例说明 (如图1) , 生猪价格波动明显。

由图1可以看出, 生猪价格波动明显, 可见在农业领域, 农业公司因相应的农产品市场价格变动频率快、变动难以预估, 从而价格的波动定会引起股市的起伏, 增加投资的不确定性。而作为上市公司中加工销售肉类产品的龙头企业, 纵观双汇公司这几个月来相关肉类产品的销售价格, 双汇公司的肉类产品也随着生猪价格的变动而做出调整, 可见农产品价格的变动对于上市的农业公司影响同样之大。

2.2 农业上市公司监管风险

2.2.1 市场体制监管风险。

股市市场体制不完善, 与之相匹配的监管制度也没有形成合适的框架结构, 造成了市场体制监管风险。在我国股市的市场运作中, 国家经常起着主导性的作用, 与股票市场原有的市场配置为导向的基本原则不符合, 所以导致我国股市存在着这样那样的缺陷。准入机制不合理, 对于我国股市来说, 我国很长一段时间实行计划额度制度, 导致很长一段时间内, 计划额度的分配存在不平衡的现象, 严重倾向于政府重点扶持的企业, 包括一些地方性支柱农业企业、国有企业。农业上市公司在沪深两市出现之后, 先后开展了全方位农业经营模式并且联合农业“上下游”企业, 进行了多形式、多领域经营。但陆续出现了严重的“偏离农业”现象, 此现象使得农业公司涉猎更多的经营领域, 但也使得公司的资金更加分散, 在目前我国农业行业种种不完善的市场机制面前, 针对于农业公司的监管不及时, 力度不到位, 监管方向和目标不明确都成为了加大投资于农业公司风险的原因。近几年, 这类公司的投资风险与日俱增, 例如蓝田股份、九发股份就曾让许多农业股票的投资者谈“农”色变, 由于针对农业行业监管的不确定性因素的存在, 针对农业类上市公司加强风险监管和风险评估的呼声日益强烈。

2.2.2 信息披露监管风险。

2010年修订的《关于加强上市证券公司监管的规定》就曾指出:“上市公司应当披露公司股权等情况”而作为监管一线的相关监管部门应该及时, 清晰的对相关公司的股权、财务等书面披露情况进行监督和指导。2014年底的獐子岛绝收一案, 农产品绝收绝非一日天灾所造成, 而事件发生前相关公司财务报表前期的相关披露就应该对问题有所体现, 如若相关监管部门及时将有关问题彻查清楚, “蓝田第二”的獐子岛事件所造成的市值损失将会大大降低。

3 农业类公司风险投资管理对策与建议

农业上市公司多为该行业的领头企业, 而如若该农业行业的领头企业出现大的风险事件, 对于该行业的整体稳定会产生较为长时间和大范围的影响, 而且农业上市公司与众多处于农业生产一线的农户有着紧密的联系, 风险如若发生, 会波及到众多农户, 影响社会的稳定和谐, 因此对农业上市公司进行风险管理, 从而有效的稳定市场, 稳定农业公司收入, 使得投资者的投资更加安全, 获益更加稳定。

3.1 增强风险防范意识

农业公司员工与公司政策制定人员应积极接触与学习风险管理与风险防范相关理论概念, 设置企业内部风险评估与培训机构, 加强企业中运营管理团队对于风险尤其是农业类上市公司的风险防范与应对能力, 将风险理论与实务相融合, 并且在日常的投资实践中加以运用。仔细分析过往的风险实例, 善于从眼前的企业投资中找寻潜在风险。而针对投资者在响应企业相应的风险预防措施的同时, 提高自身风险辨别能力, 提高风险预判能力与风险发现的敏锐度, 增强风险防范意识。

3.2 重视风险评估, 增强风险评估水平

投资者的风险评估的水平高低, 很大程度上影响其收益或损失的多少, 在决策之前, 能够有效的进行风险的评估, 完善风险防范机制, 从而在风险发生之前就可以很有效的规避或尽量将损失降到最小。针对这一领域, 河北农业大学王建教授就开辟性的创办了农业风险评估所, 主要针对农业项目的风险预估与风险评价, 填补了国内高水平农业风险评估这一领域的空白。目前专业农业风险评估领域的发展还处在刚刚起步的阶段, 农业风险评估还属于自愿接受评估的阶段。作为投资者, 在投资之前如若能针对相关投资项目进行风险评估, 则投资者未来投资的风险将会大大减小。

3.3 选择“不偏农”、“重技术”公司投资

作为投资者应认识到农业作为我国的一大基础产业, 定将大力发展现代技术化农业, 搭建合理的技术交流平台, 在传统农业与现代技术化农业交接的十字路口, 是否拥有核心农业先进技术, 将成为评估农业公司竞争力的重要标准。同时目前农业行业发展的大趋势下, 有不少公司为了增加利润, 公司经营领域都走向了多元化产品生产———“偏农”路线, 从而增加了公司的运营管理成本, 无形中增加公司的投资与管理风险, 实际经验表明, 部分公司业绩不升反降。减少农业经营公司“背农”现象, 集中力量提高核心竞争力, 分阶段降低对于政府政策的依赖程度。针对农业行业的投资者, 在面临投资选择时, 应关注所投资的农业公司是否掌握其领域的核心农业生产技术, 将直接影响其投资风险的大小。其次, 为减少投资潜在风险, 投资者要选择主营业务较为专一的农业上市公司进行投资, 并且学会甄别“背农”业务的农业公司, 进行有效的风险规避。

3.4 监督公司运营体系与评价机制

投资者应善于发现与监督当前相关农业类型公司存在的结构体系不合理、管理机制不完善等问题, 例如股权分配比例、分配标准不合理, 尽量避免一股独大的状况, 避免投资于决策权和话语权过于集中的公司。监督董事会建设, 谨慎投资于存在或曾经存在类似董事长兼任总经理等利于造假或便于进行内部交易的情况的相关公司。投资者应确定监事会的具体相关职能, 监督其落实审查相关公司的行业资质, 及时监督农业公司内部选举流程和标准, 从而加强外部审核与监督, 进而减小投资者投资的潜在风险, 改善投资环境。

参考文献

[1]乔立娟, 王文青, 聂立川.农业产业化进程中农户风险防范机制研究[J].农村经济与科技, 2011, 22 (08) :78-79

[2]张叶.论农业生产风险与农业产业化[J].浙江学刊, 2001 (02) :88-91

[3]尹志超, 曾毅, 李鹏.农业产业化的风险分析[J].软科学, 2001 (01) :37-38

[4]庄学敏.关于我国社保基金治理机制的再思考[J].经济问题探索, 2007 (09) :80-83

农业上市公司财务风险 篇8

摘 要：文章选用了56家农业上市公司2011～2014年的财务报告数据，运用描述统计分析方法，分析税收优惠政策对农业上市公司绩效的影响程度。

关键词：农业上市公司；税收优惠政策；绩效

中图分类号：F810 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2016）02-0109-01

进入新世纪以来，我国对新时期“三农”工作的认识有了质的提高。农业上市公司在我国农业经济发展过程中起着导向作用。政府对农业上市公司的税收政策优惠力度也特别大，这对农业上市的绩效产生了一定的影响。

1 税收优惠政策对农业上市公司绩效的影响

国家对农业上市公司实施了多种税收优惠政策，其中对其影响最大的就是所得税优惠政策。

1.1 对农业上市公司企业财务的影响

农业上市公司所得税优惠政策对净利润的影响分析见表1。

从表1数据可以发现，2011年到2014年公司所得税率在8.2%～18.3%之间，均低于一般企业的所得税率25%，总的来说农业上市公司所享受的所得税优惠力度还是比较大的。从表一中还可看到，所得税优惠政策对净利润的贡献率虽然在逐年递减，但是均处于7.8%～18.3%这个较高水平上。总的反映出农业上市公司的所得税优惠政策对其净利润的影响还是比较显著的。

1.2 对农业上司公司财务能力的影响

我国的税收优惠政策对农业上市公司的财务能力也有一定的影响，其中所得税优惠政策对公司的财务能力影响最明显。相关研究见表2。

从表2数据可以看到2011～2014年所得税占利润总额的比例在逐步增加，2012～2013年和2013～2014年所得税占利润总额的比例增加幅度分别为67%和33%。与此同时我们通过数据发现各项财务指标也相应的发生了变动。

首先，反应公司盈利能力的净资产收益率在跟随其递减，并且可以求出净资产收益率在2012～2013年和2013～2014年的降低幅度分别为14%和25%，说明所得税优惠政策对公司盈利能力的影响还是比较显著的。

其次，可以看到反映公司营运能力的应付账款周转率也在逐步减少，2012～2013年和2013～2014年的减少幅度分别为16%和9.8%，总的来说，税收优惠政策对公司的营运能力还是有影响的，但是影响有减少的趋势，说明税收优惠政策短期内可以改善公司的营运能力，但是长期下来作用并不大。

然后，从表2中可以发现反应企业发展能力的营业收入增长率在2012～2013年减少幅度为25%，比较所得税占利润总额的比例增加幅度67%而言还是比较小的，并且2013～2014年出现增加这种比较异常的现象。说明税收优惠政策在短期看似乎是对公司的发展能力有促进作用，但是从长远的角度来看，它可能最终会阻碍公司发展能力的提高。

最后，对于反应企业短期偿债能力的速动比率总的是在减少的，2013～2014年减少幅度为35%；而反应长期偿债能力的资产负债率在非常微弱的降低。可以看出所得税优惠政策对企业的短期偿债能力有一定的影响，但是对于长期偿债能力来讲基本没有影响。

2 农业上市公司实施税收优惠政策存在的问题

2.1 我国的税收优惠政策缺乏应有的政策效果

通过上面的数据分析我们可以看到目前的税收优惠政策虽然对增加农业公司的利润有一定的影响，但并没有对农业公司绩效起到多大的作用，并未促进农业上市公司的发展，甚至这种给予的税收优惠政策未来还会阻碍农业公司的发展。

2.2 税收优惠形式单一

对于目前我国的农业税收优惠形式主要是税收豁免和优惠税率等直接优惠形式。比如对于企业所得税的优惠方式主要通过降低税率或者税收返还，而很少使用加速折旧、投资抵免等间接税收优惠形式，这样并不能达到使企业扩大再生产和进行资本积累的目的。

2.3 税收优惠环节不全面

我国现行税优惠政策主要集中在农业生产环节，但对于农产品的其他环节的优惠较少。比如在加工环节，税收政策就仅仅只是对农产品简单加工免征增值税、初级加工免征企业所得税。税收环节的不全面对于降低农业公司税收负担的作用不大，还会造成税负不均。

3 对农业上市公司实施税收优惠政策的改进建议

3.1 政府应该改变单独对企业进行“输血”式的帮助形式

政府通过这种“输血”的税收优惠政策显然对发展农业上市公司是行不通的，所以政府可以在税收优惠方面采取一些“有偿”的措施，激励农业公司发展。比如每年可以在考量公司后来决定下一年给予该公司的税收优惠率，对于发展前景好或者有技术创造的公司给予更大的税收优惠补助。这样能够使农业上市公司不完全依赖政府补助，惰于发展，从而推动农业上市公司的前进。

3.2 在农业税收优惠形式中逐步发展间接的优惠形式

政府应该多采取间接的优惠形式来使扶持形式更加多元化，比如通過专项费用扣除的税收优惠方式来使农业公司使用专项资金研究农业项目，提高公司的农业技术，增强自己的核心竞争力。

3.3 扩大税收优惠环节

农业产业化是一条完整的链条。所以要求税收优惠环节也要做到全面性。政府应该扩大税收优惠环节，比如在增值税方面，可以对农产品的种养、收购、加工、销售这整个环节给予一定期限增值税全免或全退，并对其企业长期给予低税率的政策鼓励，更加全面的支持农业的发展。

4 结 语

通过上述的分析我们可以看到政府对农业上市公司的税收优惠很大但对农业上市公司的绩效没有达到太大的效果，甚至出现了负面影响。但这并不代表对农业上市公司进行税收优惠是无意义的。只是目前我国农业公司的税收优惠政策还有许多需要改进的地方，所以现在政府一项迫切的任务就是改善我国的税收优惠政策，从而加速农业的发展。

参考文献：

[1] 文小才.我国农业税收优惠政策现状考察与优化建议[J].财会月刊，2011，（12）.

[2] 金赛美，汤新华.优惠政策对农业上市公司利润的影响[J].农业与技术，2003，（6）.

[3] 张京京，孟全省.财税政策对农业上市公司每股收益的影响分析—— 基于面板数据模型的研究[J].会计之友，2011，（1）.

[4] 沈晓明.补贴政策对农业上市公司的影响与调整[J].中国农村经济，2002，（6）.

农业相关的公司 篇9

基地主要经营的花卉品种有：盆景、铁树、紫荆、盆架子、榕树、时花等。基地还积极引进台湾花卉新品种以适应市场需要，基地还为农林院校提供多方面的实习机会，为社会培养花卉人才。

负责人：陈机智

地 址：泉州市晋江市永和镇菌边村

邮 编：362235

电 话：0595-880226882、晋江市康乐园林苗圃【来源：泉州市花卉管理办公室】 【发布时间：2007-06-25 】 【查看次数：18】该苗木基地规模较大，基地总面积185亩，并分为五个园区，其中：树桩盆景园区占地52亩，时花基地占地30亩，棕榈科园区占地30亩，绿化苗木区占地48亩，小苗培育区占地25亩。基地已形成良好的生产、销售管理体系，设施、设备齐全，具有稳定的技术人员15人，专业性强，有较强的科研开发能力，企业具有城市园林绿化施工三级资质。

企业的树桩盆景在全省范围内具有较大的规模，采用规模化、专业化的生产、经营管理体系，使树桩盆景在八闽市场上占有重要的份额。企业还加强与省内有关科技单位的技术协作和业务交流，并作为专业学校实习的基地。公司于2003年被评为泉州市首批市级花卉生产重点企业。

负责人：曾焕鹏

地 址：晋江市良种场

邮 编：362200

电 话：0595-886396660595-881818683、晋江市明发工艺有限公司 【来源： 】 【发布时间：2010-09-14 】 【查看次数：1】晋江市明发工艺有限公司成立于2002年，其前身是1986年成立的晋江干燥花工艺有限公司。公司拥有超过6000平方米的厂房，采用先进的生产设备和技术，生产各种系列的干燥花工艺品，主要产品有花盆、花篮、花帽、花束、壁挂、香包等系列工艺品，每年生产量达三千万件，同时，每年带动晋江安海、罗山、东石等乡镇及南安市周边农户2000多户发展生产，促进农民年增收700多万元。2003年公司被评为晋江市龙头企业；2005年被评为泉州市龙头企业；2008年荣获第一届福建省年宵花订货会展品铜奖；2009年荣获海峡两岸花博会展品铜奖。2009年生产各种干燥花160多万件，产值800多万元，产品出口销往美国、德国、意大利、日本、俄罗

斯等20多个国家和地区。2009年荣获泉州市花卉园艺协会授予的2007-2008年度全市先进花卉企业。

4、泉州花卉城有限公司【来源：泉州市花卉管理办公室】 【发布时间：2007-06-25 】 【查看次数：29】该公司位于南安市霞美镇四黄村，毗邻泉州市区，位于省道306线与柳中路交叉区域端处，成立于2000年，拥有注册资金598万元，系南安市发展计划局的下属单位。公司主要从事花卉苗木栽培，园艺设计施工，园林绿化承包，园林机械设备、贸易、技术咨询培训，园艺科技推广等业务。

公司拥有800多平方米的办公楼，多平方米组培室，仪器、设施、设备齐全，年可生产苗木

产兰花、金钱树、凤梨苗、铁树、棕榈等花卉树木，也具有人才培训的条件和组织能力，有完善的管理机构和稳定的科研技术人员，地以该公司为龙头，建立股份合作制，推行“基地加公司、公司带农户”的规模化、集约化经营模式，产品畅销全省及广东、江浙一带，部分销往黑龙江、吉林、四川、湖北等地，是集贸易、花展、旅游、观光、休闲于一体的花卉贸易市场，是我省三大花卉基地之一，于

级花卉生产示范基地。

负责人：王文勇

地 址：南安市霞美镇四黄村

邮 编：362342

电 话：0595-863333965、泉美园艺有限公司 【来源：泉州市花卉管理办公室

2007-06-25 】 【查看次数：76】

区双阳镇，占地面积600亩，是一个集生产与科研为一体的农业高新技术出口企业。公司成立于2000年，计划总投资

类造林苗木、绿化苗木、观赏花卉及珍稀药草为主要业务，欧洲、澳洲、日本，优良的品质得到客户的认可。

福建省花卉生产示范基地。2002年公司成为首批荣获国家林业局颁发《林木种子经营许可证》的八家企业之一。

公司大力引进和培养人才，现有专家教授

大专140人、中专175人，占公司总人数的队伍保证了技术的不断创新和持续发展。

公司在日本、美国、南美、欧洲设立有分公司或合作伙伴，广泛地引进世界各地的植物资源和优良品种，在国内研究开发、示范、推广、加工，分销到世界各地.面对全球化竞争时代，公司高起点的设施设备建设，保证了公司的产品质量领先地位。已建成的界上最先进的植物组织培养工厂之一，全车间配备的病毒和细菌检测设备。现有白掌，合果芋，榕树，食虫植物、桉树、石槲3000多平方米连栋温室大棚，2003年被评为泉州市首批市泉美园艺有限公司地处泉州市洛江2,500万美元。以培育和销售各200120人、工程师50%。强大的科技力量和人才 8,600平方米的组培大楼，是目前世10万级净化设备和快速200200多万株，并生实行基】 【发布时间：产品出口到美国、60人、本科、专业性强，年泉美园艺被列入

等40多类植物，150多个品种，年产6,000万株种苗。公司拥有500亩的种植示范区和3万亩农户推广区，15,000平方米的现代化温室，10，000平米的无土栽培温室，10万平米的薄膜大棚温室，12,000平方米的加工车间。规模化栽培人参榕，富贵竹，仙人掌，发财树，虎尾兰，金钱树等50余个植物品种，年产数亿盆景、花卉植物材料。实现规模化生产，企业具备了强大的市场竞争优势。公司目前拥有的植物种质资源3000多种，已投产的种质资源300多种，每年种苗生产可达到8000万株至1亿株。

持续经营，打造百年品牌，是我们的经营目标。公司推行全面质量管理，引进美国先进的生产技术、实行人性化管理和人才竞争激励机制，实现公司运作的规范化和高效化。

为加快新品种的开发速度和提高产品质量，2002年公司与中国科学院合作成立生物技术实验室和检测中心，从事转基因植物的开发和病毒检测。面对充满变化的市场，面对充满机遇、充满挑战的明天，泉美公司将全面调整经营战略，以强者的姿态迎接全球化竞争时代的到来。

地 址：泉州市洛江区双阳镇

邮 编：362012

电 话：0595-22032883 22032882

传 真：0595-22032881

农业上市公司会计利润质量分析 篇10

我国是一个农业大国, 农业在我国具有特殊的重要性, 是我国国民经济的基础, 关系着国家社会经济和政治的稳定, 农业发展始终被放在国家社会经济发展的第一位。但目前我国农业基础还比较薄弱, 生产效率不高。农业上市公司作为我国现阶段先进农业生产力的组织代表, 可以为农业生产提供大量的资金, 缓解农业投入长期不足的状况。农业上市公司具有扶持、帮助农户进行农业生产性投资、实现农业科技进步的巨大推动作用。而我国的农业上市公司在数量上不仅与农业关系国计民生的地位极不相称, 而且在质量上也令人担忧。农业上市公司背农、转型、业绩滑坡的报道屡见不鲜, 因此, 选择对我国农业上市公司进行会计利润质量分析是十分必要的。上市公司披露的财务报告是利益相关者作出相应决策的最重要的依据。而会计利润作为反映公司一年经营成果的指标, 无疑是财务报告中最为重要的因素。其质量问题的好坏直接影响到公司的上市、投资者的投资、管理者的绩效考核、员工工作的积极性、以及银行对企业贷款的监控等一系列的经济决策。本文采用实证研究的方法, 对会计利润质量评价体系进行重新设计, 以便使上市公司的利润质量得到客观、公允的评价, 从而在一定程度上防范上市公司利润操纵的行为, 强化公司的竞争优势, 为实现农业上市公司的可持续发展, 增强资本市场的吸引力和活力, 充分发挥资本市场优化资源配置的功能打下基础。

二、研究设计

(一) 相关概念界定为了正确分析农业上市公司利润质量, 本文首先对相关概念进行界定。

(1) 会计利润概念和特征。对企业效益及财务状况的评价要求反映经营成果的财务信息不断完善, 这推动着会计利润概念的明确。《企业会计准则——基本准则》中对会计利润的定义是, “利润是指企业在一定会计期间的经营成果。”可见, 相对于经济收益, 会计利润的界定更具针对性、实用性。面对变化多端的经济环境, 为避免出自职业判断和估计的随意性、片面性, 同时考虑会计计量的可行性和成本效益原则, 会计人员逐渐形成并基本认同了“产出价值大于投人价值的差额就是利润”的观点, 这里所谓的“利润”是传统会计利润的概念, 具体指一定时期内企业经过交易已实现的收入与相关成本、费用之间的差额。传统会计利润的确定模式是由著名的美国会计学家佩顿和利特尔顿在其经典名著《公司会计准则绪论》中提出来的, 其要点可概括如下:会计应当以实际交易价格作为基础;利润应当通过将实现时所确认的收入与相关的成本相配比的方式来适当确定。不难看出, 佩顿和利特尔顿认为, 支撑传统会计利润确定模式的两根重要支柱是“历史成本原则”和“实现——配比原则”。会计学利润具有下述几个特征:第一, 会计利润必须以会计分期假设、币值稳定假设和权责发生制原则为基础。即会计利润是代表企业经营过程中一个既定期间的经营成果或财务业绩, 必须基于企业实际发生的交易, 其数值是通过销售产品或提供劳务的收入扣减为实现这些销售所需的成本得到的, 并且不考虑物价变动的影响。第二, 会计利润应考虑收入实现原则。它要求对收入进行明确的定义、确认和计量。一般而言, 除个别情况外, 均以“实现”作为收入确认的标志。已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方;既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权, 也没有对已售出的商品实施控制;与交易相关的经济利益能够流入企业;相关的收入和成本能够可靠地计量。符合以上四点即满足了收入确认的原则, 可以确认为当期收入, 否则均作为尚未实现的收益, 不能确认收入。第三, 会计利润要求按照企业的历史成本来计量费用。对会计要素的记录, 以经济业务发生时的取得成本为标准进行计量计价, 就是历史成本原则。按照这一原则的计量要求, 资产的取得、耗费和转换都应按照取得资产时的实际支出进行计量计价和记录, 资产直至销售之时才反映其市价变动。在会计利润的计算过程中, 费用计量所遵循的原则就是历史成本原则。第四, 会计利润要坚持配比原则。配比原则是指某个会计期间或某个会计对象所取得的收入应与为取得该收入所发生的费用、成本相匹配, 以正确计算在该会计期间所获得的净损益。也就是会计利润要取决于期间收入和费用的正确配比, 讲求合理的因果关系。这样, 某些成本或期间费用应分配给期间的收入, 而其它一些与本期收入没有因果关系的成本应作为资产予以递延和报告。第五, 会计利润的衡量必须运用资本保全的概念。会计利润在其计量的研究中, 暗含着这样一个假设, 即以不侵蚀原投入资本为前提。也就是说, 只有在原有资本已得到维持或成本已经弥补之后, 才能确认利润。

(2) 利润质量的概念和特征。利润作为一个基本的会计要素, 在会计理论和实务中占据非常重要的地位, 会计利润的质量对证券市场的信息使用者来说尤为重要。目前对会计利润质量的理解莫衷一是, 但无可非议的是, 会计利润质量与会计利润功用理论密切相关, 即长期以来, 会计利润质量可从经济收益观、信息观、计价观、契约观等不同的角度理解。本研究中所谓利润质量主要基于经济收益观下的会计利润质量, 从经济学意义上讲, 会计利润是以现行价值或公允价值为计量属性, 企业期末、期初净资产的差额。由此, 会计利润和经济收益确定模式存在根本区别, 会计利润追求收益的可靠性, 而经济收益追求收益的真实性和可预测性。经济收益作为一个经营实体一段期间的真实收益, 其理论价值是毋庸置疑的, 也就是说会计收益必须与经济收益实现一定程度的结合, 否则会计收益就失去了其经济意义。然而会计学作为一门独立的学科, 应具备其独特的理论和方法, 从而使得单纯的经济收益与会计利润不相符合。恰当的选择是:确定会计利润时既要考虑会计确认的要求、保留其能可靠计量的会计特点, 又要吸收经济收益的合理内核, 使得会计收益能够更好地体现其经济实质。现实中, 随着会计基本目标由受托责任观向决策有用观的演变, 会计学家和会计职业界正试图形成一种新的“会计利润”概念, 以缩小会计利润与经济收益的差距, 在保证会计利润客观可靠的基础上, 不断提高会计利润的决策相关性。因此, 在经济收益观下, 对现行会计利润质量的评价标准就是会计利润与经济收益的匹配程度, 会计利润与经济收益越接近, 说明会计盈余的质量越高。本文结合对利润质量内涵的界定, 认为良好的利润质量应当表现出以下特征:一是获利性特征。会计利润既是一种会计信息, 又是企业经营成果的表现形式, 因此, 利润质量特征在符合会计信息质量特征的要求和原则的同时, 必然表现出不同于会计信息质量特征的特殊性。这里首先表现出来的就是获利性特征, 主要包括以下两个方面:一是资产运转状况良好。资产是企业创造利润的基础, 也是利润最终的表现形式之一;二是主营业务盈利能力较强。企业所依赖的业务不仅具有较高的盈利能力, 而且具有较好的市场基础和发展前景。企业主营业务或核心业务, 是企业占领市场、赚取利润、发展壮大等一系列战略决策的基本点, 也是企业利润实现的支撑点。第二, 持续性特征。利润质量的持续性特征是指利润的稳定性和持久性, 是一种集生产、销售以及盈利可持续发展的程度。还有学者认为利润的不同组成部分对利润的持续性产生影响。如主营业务利润比重高的公司, 利润的稳定性越强, 其利润质量就越好。如果利润组成大部分来自投资收益、营业外收支净额、补贴收入等, 利润很可能是偶然性所得或一次性所得, 则认为缺乏稳定性与持久性, 那么利润的质量就不好。第三, 结构性特征。利润质量的结构性首先表现在利润构成上的比例关系。从企业利润形成过程来看, 利润主要包括以下几个方面:主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额 (营业外利润) 、补贴收入、净利润。一般而言, 主营业务利润所占比重越大, 利润质量越好。再者, 利润质量的结构性特征还表现为企业资产结构和融资结构的不断优化。利润的结果, 或表现为资产的变动, 或表现为负债的变动。质量良好的利润, 应当实现资产各个组成部分 (固定资产、流动资产、投资资产) 的结构优化及各项资产内部构成的优化, 即对应良好的资产质量。同时, 也应当降低企业经营风险和财务风险。第四, 成长性特征。成长性是指从企业长远发展角度来看, 企业有没有能力保持稳定的收益水平和平稳的增长速度, 企业能否保持其会计利润持续、稳定增长。企业收益水平变动的基本态势, 有两种表现形式:一是在连续几个会计年度, 收益水平围绕在水平线上下波动且波幅很小;二是随时间延续, 收益水平呈不断上升的趋势。第五, 变现性特征。变现性是经济收益观下会计利润质量的核心特征。由于会计利润的确认是建立在权责发生制的基础之上, 以收入与成本费用相配比为计算原理, 体现的是应计现金净流入的概念和可能财富的增加, 并不直接等同于实际现金净流入与真实财富增加, 只有应计现金净流入成为实际现金净流入才表明收益的真正实现, 即没有现金净流量的利润, 其盈利质量是不可靠的。投资者认为在两种情况下, 利润是低质量的:利润引起的现金流量不能维持经营;经营活动带来会计账面利润但未使现金增加。通常情况下, 利润伴随着越充分的现金流入, 利润的可变现性就越强, 因此对于投资者来说能够带来持续稳定现金流入的利润才是高质量的。

(二) 利润质量评价指标体系的构建

关于企业会计利润质量指标体系的构建, 很多学者都已经做过比较深入的、系统的研究。本文在借鉴国内外学者研究成果的基础上, 根据盈余质量的特征, 坚持前述四个指标设计原则, 从获利性、持续性、结构性、成长性、变现性五个方面设计会计利润质量的评价指标体系, 如 (表1) 所示。有关指标含义及计算公式如下:无形资产增长率 (X5) :用以反映企业产品研发以及技术的引进所耗费的财力、物力和财力, 其计算公式为:无形资产增长率= (年末无形资产-年初无形资产) /年初无形资产;非经常性损益比率 (X6) :指企业非经常性损益占净利润的比重, 由于非经常性损益成分复杂, 包括在企业的利润组成中, 属于偶然部分, 不具有持续性, 但往往能给企业净利润带来重大影响, 也是企业业绩粉饰的常用手法, 其计算公式为:非经常性损益比率=非经常性损益/净利润;应收账款周转率加速度 (X10) :反映企业应收账款周转率的增长率, 其计算公式为:应收账款周转率加速度= (本期应收账款周转率-上期应收账款周转率) /上期应收账款周转率;净利润现金差异率 (X12) :该指标主要利用现金制与应计制之间的差别来考察净利润中有多少可以收到现金, 其计算公式为:净利润现金差异率= (经营活动产生现金净流量-净利润) /净资产;其他指标均为财务管理理论中的常见指标, 其含义和计算公式在此不再赘述。

(三) 样本选取与数据来源

鉴于上市公司财务数据的易获得性, 本文选取上市公司作为利润质量的评价对象, 然后在确定的评价对象中选取样本时, 要尽可能剔除一些干扰因素的影响。因此, 本文选取了同一行业的上市公司 (农业类上市公司) 作为样本。2006年2月财政部颁布了新企业会计准则体系并于2007年在上市公司中付诸实行, 本文构建的指标体系是建立在新会计准则基础上的, 因此, 选取了截至2007年12月31日在深、沪两市上市的全部农业类上市公司 (包括农、林、牧、渔业) 作为样本。鉴于ST、*ST、PT类公司财务数据的特殊性, 在选取样本公司时将这几类公司剔除, 共取30家公司为样本公司。本文相关的数据的主要来源有:中国证监会网站、巨潮资讯网、锐思 (RESSET) 金融研究数据库。此外, 本文使用Excel、SPSS12.0对数据进行相关的统计分析。

(四) 模型构建

本文所采用的统计模型是因子分析模型。其目的是用几个不可观测的隐变量来解释原始变量之间的相关关系。因子分析是主成分分析的推广和发展, 也是一种重要的体现降维思路的统计方法。它将具有错综复杂关系的变量综合为数量较少的几个因子 (不可测) , 以再现原始变量和因子之间的相互关系, 同时根据不同因子还可以对变量进行分类。它通过分析事件的内在关系, 抓住主要矛盾, 找出主要因素, 使多变量的复杂问题变得易于研究和分析。该模型的数学表达式为:

其中, F1、F2、F3…Fq被称为主因子, 是在各个原观测变量的表达式中都共同出现的因子, 也是相互独立的不可观测的理论变量。ξ1、ξ2、ξ3…ξp叫做特殊因子, 是向量X的分量Xi (i=1、2、3、…) 所特有的因子, 各特殊因子之间以及特殊因子与所有主因子之间都是相互独立的。

三、实证结果分析

(一) KMO检验和巴特利特球形检验

由 (表2) 可知, KMO检验统计量大于0.60, 巴特利特球形检验给出的相伴概率为0.000, 远小于显著性水平0.05, 以上这些都表明, 样本数据比较适合用因子分析方法进行统计研究。

(二) 因子变量的提取与命名

由 (表3) 、 (表4) 可知, 前五个主因子基本上涵盖了大部分指标的信息 (累计方差贡献率达到82.252%) , 且无变量缺失, 故在此取前五个因子进行利润质量的综合评价。通过旋转的因子载荷矩阵, 不难看出, 各原始变量在主因子上的载荷有所不同, 由此可以根据主因子反映原始变量的含义对主因子进行命名。原始变量营业收入收现率 (X11) 、总资产现金回收率 (X12) 、净利润现金差异率 (X13) 、现金偿还债务比 (X14) 、每股经营现金净流量 (X15) 在第一个主因子 (F1) 有较大载荷, 根据前面对这几个变量的解释, 可将第一个主因子命名为利润质量变现性综合因子;原始变量每股收益 (X1) 、营业利润率 (X2) 、总资产报酬率 (X3) 、总资产周转率 (X4) 在第二个主因子 (F2) 上有较大载荷, 而这几个变量均是反映企业获利性的财务指标, 因此, 可以将这一主因子命名为利润质量获利性综合因子;原始变量营业收入增长率 (X8) 、净利润增长率 (X9) 、应收账款周转加速度 (X10) 在第三个主因子上有较大载荷, 而这三个变量恰是反映企业成长性的财务指标, 故将第三个主因子命名为利润质量成长性综合因子;原始变量无形资产增长率 (X5) 在第四个主因子上有较大载荷, 因此将第四个主因子命名为利润质量持续性综合因子;原始变量非经常性损益比率 (X6) 、营业利润质量 (X7) 在第五个主因子上有较大载荷, 此两项指标恰是反映企业利润质量结构性的指标, 因此将该主因子命名为利润质量结构性综合因子。

(三) 构建因子得分函数通过统计软件输出的因子得分系数矩阵, 可以得出五个因子的因子得分函数:

通过统计软件输出的因子得分系数矩阵, 可以得出五个因子的因子得分函数:

另外, 通过 (表3) 各个主因子的方差贡献作为权重, 得出利润质量的综合判定公式:

综合得分=0.4091F1+0.2423F2+0.1445F3+0.1185F4+0.0856F5

(四) 综合评价分析

由综合得分函数各主因子前的系数大小, 可以看出对公司利润质量进行综合评价时, 利润质量变现性是最主要的因素, 利润质量获利性和成长性特征次之, 而利润质量的持续性和结构性所占的份额最小。在得到了各年各主因子的表达式后, 就可以将样本各年的数据代入表达式中, 求出每年中各样本在各主因子中所得到的分数。每年各主成分的得分得到以后, 代入利润质量综合得分函数中, 便可得到该样本利润质量综合得分。可以发现: (1) 获利性分析。利润质量的获利性特征主要体现在第二个主成分上, 对利润质量贡献率 (24.23%) 不如利润质量的变现性 (40.91%) 。这主要是因为获利是以权责发生制为基础, 以损益表所列示的公司财务数据为基本依据, 通过一系列财务指标的计算分析得到的, 反映公司在一定时期内赚取利润数量多少的一种评价结果。在如今日益成熟的市场中, 投资者也越发理性, 不再简单认为企业获利即表明其有投资价值, 而将目光更多地集中在企业的变现能力上。但获利作为企业的重要经营目标之一, 其对利润质量的贡献也是不容忽视的。此外, 通过比较综合评价指标计算出来的综合评分排名与获利性因子排名进行比较, 笔者发现两者排名有重大差异, 这充分说明我国上市公司的盈利与变现确实不同步, 盈利中仍有水分, 甚至存在盈余管理。 (2) 持续性分析。本研究中, 利润质量的持续性主要体现在第四个主因子上, 对利润质量的贡献为11.85%。鉴于本文对利润质量的持续性和结构性进行了区分, 即本文利润质量的持续性是一种狭义的持续性, 不包含任何结构性成分, 所以选取指标也比较简单, 其在综合评价函数中的权重较低也在意料之中。但是, 这也说明了企业不能仅仅追求眼前利益, 更需要把精力放在产品创新、技术创新等无形资产开发上, 只有这样才能实现企业发展战略, 实现长期盈利。 (3) 结构性分析。利润质量的结构性特征体现在第五个主因子上, 对利润质量的贡献最小, 仅为8.56%。这主要与农业类上市公司主业不强、没有形成核心竞争力有关。这在前面已经述及, 农业类上市公司对农业投入不足, 甚至纷纷转型, 导致我国农业类上市公司很难做大做强, 形成具有国际竞争力的大公司。这在2007年大牛市中体现的比较突出, 在房价高企、股市大牛的背景下, 很多农业类上市公司纷纷将自有资金投向房地产和资本市场, 主营业务收入大多不及投资类等收入多, 形成我国资本市场上的一大“特色”。另据有关统计数据, 截至2006年12月31日, 农业类上市公司 (含ST、*ST类) 总数为59家, 可截至2007年12月31日, 农业类上市公司 (含ST、*ST类) 仅为40家, 农业类上市公司纷纷转型其他产业。 (4) 成长性分析。利润质量的成长性主要体现在本研究中的第三个主因子, 方差贡献为14.45%, 仅次于利润质量的变现性和获利性。这说明企业良好的发展能力能够为投资者提供利好预期, 投资者对这方面的信息关注程度得到提高, 报表提供者也有意强调有关盈利增长、科学管理的信息披露, 这与现实相符。 (5) 变现性分析。利润质量的变现性特征体现在本研究的第一个主因子上, 对利润质量的贡献为40.91%, 排在各项特征的首位。这充分说明了只有会计利润伴随着相应的现金流量流入, 才是高质量的收益。在综合评价函数中, 变现性综合因子的得分排名与综合评价得分排名一致性程度较强, 恰恰说明了利润质量的变现性在利润质量评价中的“话语权”。

四、结论

本文通过会计利润及利润质量的内涵进行界定的基础上, 构建了评价公司会计利润质量的评价体系, 并利用因子分析方法对农业类上市公司进行统计分析, 然后利用分析结果对样本公司会计利润质量的各个特征进行探讨。由于受知识结构和社会经验的局限, 本研究过程中不可避免地会存在许多问题。希望在今后的研究中, 能够总结现有的研究经验, 弥补目前研究的不足, 更加全面深入的分析上市公司的利润质量。例如, 在本文研究的基础上, 将进一步引入非财务指标等定性指标, 增加对上市公司利润质量的定性分析, 同时对原有的定量评价指标进行不断完善与补充。此外, 将选取更多的样本, 积极探索更为有效的研究方法, 从而更加全面的认识上市公司的利润质量。

摘要：上市公司的利润质量已经成为国内外学者和投资者共同关注的焦点。这是因为如果上市公司提供的利润信息质量不高, 甚至存在虚假现象误导信息的使用者, 使其误解上市公司的实际情况并做出错误的决策带来损失。如何对上市公司的利润质量进行分析和评价?本文以2007年12月31日在沪深两市上市的全部农业类公司为研究对象, 设计了利润质量评价指标体系, 运用因子分析法对上市公司利润质量、评价方法进行了探讨, 对提高上市公司利润质量提出了对策和建议。

关键词：农业上市公司,会计利润质量,实证分析

参考文献

[1]曹强:《上市公司盈利质量评价体系的重新构建》, 《上海立信会计学院学报》2005年第9期。

[2]陈天睿:《会计盈余的实证研究》, 《哈尔滨理工大学学报》2002年第7期。

[3]程小可:《公司盈余质量评价与实证分析》, 清华大学出版社2004年版。

[4]苟开红:《上市公司收益质量综合评估模型及实证研究》, 《当代财经》2005年第4期。